从两亿到1000万美元，对赌将中华英才推向深渊

据《21世纪经济报道》：1月15日，有未经证实的传言称，意向接盘方对中华英才网（美国在线招聘企业巨兽的全资子公司）的出价已经低至1000万美元。

2012年11月，巨兽发布其2012财年三季报时宣布，将寻求出售其此前斥资逾2亿美元收购的中华人才网，并将完成交易的时限圈定在“财年结束时”。

从该报道分析的情况看，导致中华英才网价值变味走样的一个直接转折点是：巨兽当初入股时，它与巨兽签订的对赌协议。由于（对赌协议规定）中华英才网如三年内IPO不成功，就予以全资收购，中华英才网当时管理层就启动了疯狂的广告推广，导致公司连年亏损。

这只是资本层面的原因。

除此，人才与文化层面，创始人过早离开，经理人后续也没Hold住也是重要原因。互联网跨国公司在中国难以立足已是一种常态。

当然，更重大的背景是，传统网络招聘模式在这些年里受到新兴招聘比如社交招聘的冲击很大。巨兽自己在美国国内都受LinkedIn的冲击，“最近一年，巨兽的股价已经由最高点的10.4美元下滑至目前的5.85美元（1月15日收盘价）”。

不过，中华英才网10多年来最大的赢家可能是早期投资人——当时还在霸菱的徐新。在中华英才网项目上，她以6800万美元资本获得1.21亿美元的现金回报和4100万美元的资本收益，从中华英才网全身而退。

虎嗅此前发表的这篇文章，将中华英才网10多年来的始末情况做了一个不错的梳理。它“尝尽了引进资本时对赌条款的苦果，体验了外来和尚不一定念得好经的教训，也见证了新型商业模式对传统模式的冲击。”

值得大家再看下。