上周末，有消息称，马云控股的恒生电子接到监管层的整改HOMS的消息——券商或暂停HOMS配资接口。
具体来讲，某券商于5月22日紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括接入恒生HOMS系统为场外配资提供服务。该券商内部通知并要求从5月25日（即本周一）起一律停止向场外配资提供数据端口服务。
阿里金融帝国的重要棋子——恒生电子，究竟是出了什么问题，又为何在这个时刻被叫停？
马云如何控股恒生电子
先来了解下恒生电子，根据公开资料介绍：
恒生电子是国内著名的证券、基金、银行、期货、资产管理行业整体解决方案提供商，也是重要的交通、CTI、电子商务和软件外包服务供应商。全国服务网络遍布28个国内主要省市，在日本、美国和香港均设有分公司。
简单来说，恒生电子做的就是阿里提倡的“去IOE化”中的“I”（IBM小型机）和“O”（Oracle数据库）的两部分，这两个主要业务是它的主要业务。
早在去年四月份，马云就通过其控股的浙江融信（马云持有浙江融信99.1365%股份，谢世煌持有浙江融信0.8635%的股份），完成了对恒生集团的收购。
交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子 20.62%的股份；而同时恒生电子创始人及现高管团队只有持有恒生电子约 10%的股份。
恒生电子，在马云金融帝国的地位如何
恒生电子，主要给金融机构提供IT软件，相当于一个业务外包公司，只不过做得比较大而已。
一般在业务交接后，软件由客户自行运行与管理；也就是源代码什么的，全部卖给了金融机构。这做法与模式，和IBM的IT技术服务提供商，没有区别。
阿里通过本次收购，获得的核心价值包括但不限于——恒生电子所做的：
（1）绝大多数基金公司后台交易、结算、投资等核心系统；
（2）接近市场一半份额的证券公司系统；
（3）逐步渗透的其他金融系统；
恒生电子的客户黏度强、可替代成本高，是一次抢入口式的收购。
此前，恒生电子凭借独立客观的提供服务，又由于是内资企业，在”去IOE化“浪潮中，获得金融机构的信任，获得很大的发展。
被阿里巴巴控股后，虽然依旧号称服务和以前一样。声称将继续执行以前的规矩，具体来讲，就是说不会“偷窃数据”、“不在服务方案里设计特别程序”、“保护企业拥有的产权”等等。
当然，你要真这么信了，那你也too young too simple了。
把外资的“IOE”换成“马云的恒生电子”，好比赶走了一头豹子，却又来了一个狮子。金融机构回想马云对金融的“破坏力”，心有余悸啊。
阿里巴巴此举，有点类似与雷军在2010年切入硬件制造——手机领域，一场悄悄的偷袭战。或许几年之后，这一块的战略价值将会显得非常重要。
被叫停的又是什么业务
恒生电子被叫停的，是针对第三方的股票配资系统对接业务。早在四月初时，就有证监会官员表示，民间P2P配资业务，会被叫停。但无奈股市一路狂飙，政策总又不能要求每家去进行整改吧，甚至直接让民间版“融资融券”业务硬着陆。
终于在上周末，下了狠招。从源头，股票配资交易系统为原点，暂停一部分业务——民间股票配资业务。
简单的来说，“恒生电子的HOMS系统”+“P2P股票配资系统”就是一个活生生版的券商融资融券系统。
但是，券商都是受到证监会等机构监管的，例如牌照、头寸等。而在P2P网贷配资公司，却没有这些要求。
在这里，笔者简单谈谈股票配资、扇形信托的风险。
√过分放大系统风险
由于股票配资是高杠杆操作，因而对行情往往是起到“火上交油，雪上加霜”的作用。当行情好时，助涨；当行情下跌时，加速下滑。
杠杆因而在有时候，无疑就成了放大整体经济系统的风险罪魁祸首。
√法律政策风险，可能涉及非法
由于民间股票配资，一直都和非法经营等有说不清道不明的关系；现在互联网技术引入，反而引发出非法集资的问题。
即使来路很正，但面临目前相关民间配资的要求没有出台。政策也未定，可能在行情不好时，需要放松一下监管；但在目前牛市的情况下，管理层却是控制的态度。
√因波动而被强行平仓风险
股票配资，一般来说，都是一波一波行情的做。也就是说，做的是短期交易。在选择做这种股票时，可能会面临下面的风险：
（1）由于股票配资，一般都是5-8倍的杠杆。在行情波动的情况下，很有可能达到平仓线，而投资人没及时补交保证金，被强行平仓。
（2）直接就出现跌停板的问题，无人接盘的情况。
（3）出现由于停牌的问题，导致之后开盘后，无人接盘的问题。
√资金池嫌疑风险
民间P2P配资公司在配资业务实施之前，会将客户保证金转入公司自有账户，通过资产管理的扇形信托类似的结构，进行子账户拆分，客户在自己的子账户中进行指令操作。
而这实际的买卖与款项都在一个账户中完成。并且这也为P2P网贷配资等民间配资公司创造了私自动用资金的可能。
正式由于这个原因，一般民间的配资公司，往往无法成为正规部队。
哪些原因导致被其叫停
这一次，阿里控股的恒生电子，笔者认为，不是外部简单分析的那么简单，笔者在这里剖析一下，里面都那些隐藏的逻辑。
√股票配资，原本风险就很大
这应该是目前大家公认的原因，牛市走强，股配配资对牛市助涨的作用巨大。民间股配配资，无疑有着重要作用。
当然，这不是最关键的。当行情上涨时，即使股票配资的作用除了助涨，还会强烈的影响那些”中国大妈“，帮助存款搬家，这种外在的溢出效应，作用不可估计。
结合上一段的分析，就不难得出目前的结论。
√恒生电子（阿里金融）与传统金融机构的潜在博弈
这里再详细说一说，去IOE化：
”去IOE化“是阿里巴巴提出的概念。其本意是，在阿里巴巴的IT架构中，去掉IBM的小型机、Oracle数据库、EMC存储设备，代之以自己在开源软件基础上开发的系统。
主旨是保护自有数据资料，维护数据安全。
无疑，由马云提倡的，但发现没，搞到最后，他自己做了一个”I“和”O“的恒生电子。
这个，怎么叫金融机构放心啊。虽说马云在普通人看来，是促进普惠金融；但是在银行、券商等传统机构看来，是最大的”祸首“。（妨碍他们躺着挣钱）
掌握银行等传统金融机构的数据安全，又悄悄把自己做大，建立自己的金融数据王国，恒生电子就准备随时被传统金融机构打压吧。
√政府政策调整下的牺牲品
现在，政府人为的制造泡沫，但政府不希望泡沫快速破裂，也即”温性的泡沫“，让泡沫来带动经济发展，走出经济的低谷期。（原因的论述，可以参考笔者先前的拙著《“温性的混乱”，或许才是P2P监管的方针》）
但是，目前泡沫成长太快了，总得想办法打压一下吧。所以在上周周五，证监会开展专项活动《证监会严查操纵股价 场外配资》，具体行动如下：
（1）列举了“六大违规 操纵市场行为”。
（2）约谈部分券商。
（3）整改马云控股的恒生电子HOMS系统。
无疑，在马云招来那么多”仇恨”的情况下 ，监管层及一些传统金融机构恰好有机会给你点颜色看看，恒生电子的HOMS，或许就成了一个小小的牺牲品。
阿里金融帝国的布局，一次又一次的冲击着目前落后的金融体系，前路漫漫，希望其且行切珍惜吧！
作者 秋源俊二 微信公众帐号：QYJEQYJE