虎嗅注：2016 年 3 月 28 日，硅谷风投 Greylock 合伙人 Josh Elman 在参加科技创投线下活动Startup Tea Talk 时，发表了自己对近期硅谷创投趋势、“AI 泡沫”问题和“资本寒冬论”的看法。该活动由硅谷创投平台 F50 创始人 David Cao 组织举办。虎嗅参加了这次活动，如下内容基于 Josh Elman 的发言内容整理，小标题为编辑所加：
我现在很喜欢和年轻的创业者相处，看看他们在互联网上正在打造怎样的产品。我认为在移动互联网领域还有很多的机会，现在全世界有几十亿人，每个人口袋里都装着一台实时联网的智能设备，而且使用时间越来越长。我认为移动互联网正在迎来 2.0 时代，我们还处在一个初级的阶段。
人工智能不是“创业噱头”，要能解决真问题
我认为现在有太多创业公司自称他们和人工智能技术有关，我担心的是有太多公司拿人工智能作为噱头，把这项技术当“锤子”到处找钉子砸。风投一边也很“配合”，遇到沾上人工智能的公司，就扔钱过去。在 Greylock 我们想投的是真正解决问题的公司，而不是那些只是强调使用人工智能技术的公司。我会问的创业者的是，为什么你现在创办这家公司？为什么 (在人工智能“热钱”来到) 之前没有创办这家公司？高喊“我们做的是人工智能”，并没有帮助。实际上在人工智能成为一个“创业噱头” (tech buzzword) 之前，我们已经在关注这方面的公司了。
“独角兽”并不是真的值 10 亿，内容生产要摆脱追求点击量的状态
当我们说一家创业公司达到 10 亿美元的估值，真正的含义只是说这家公司有可能价值 10 亿美元，并不是说这家公司现在就真的就值 10 亿美元。
我们投了 Medium，这是一种新的内容发布平台。我们观察到目前互联网上的写作者，有一些人免费提供所生产的内容，但还有许多人希望能够通过写作赚钱。对于后一种群体来说，我认为现在流行的基于点击浏览量付广告费的模式，只会让人们生产更多“错误的”内容，而不是真正有价值的内容。Medium 想做的是付费订阅模式，用户支付一点钱换来更有价值的东西，摆脱这种不断追求点击和广告浏览量的状态。
2015 年的好日子已经过去了
2015 年是最火热的一年，真的是整个创投圈都疯狂了 (crazy town)。项目估值、融资金额和交易数量，之前没有过更好的了。当时我们所投的一些公司来咨询融资的意见，我的建议就是“尽管不知道这种火爆的状态能持续多久，但是未来一段时间可能不会再有这么好的机会了”。所以许多公司都在这一年完成了融资，积累了足够未来几年的资本。
现在我觉得回到了一个正常的状态，不知道能不能算是“资本寒冬”。但是创业公司想要发展成 Google 这样的大企业的确是更困难了，因为我们看 Apple、Facebook 和 Amazon，还有 Uber、Snap 这些公司，都已经非常非常庞大了，而且发展得不错。谁能想到 Amazon 会推出家居搜索产品呢？当初他们只是在网上卖书而已。
好的创业项目，有好的基本面和好的战略发展思路，仍旧会不断获得融资。但是，随便一个人就能融到几百万美元的日子，2015 年的确发生过，也就是那一年了。上次发生同样的事情还是 1999 年，15 年之后又发生了一回，可能下一次 2030 年吧。