本文来自微信公众号“音乐先声”（ID：nakedmusic），作者： 王亚男；虎嗅经授权发布。
12月1日，《华尔街日报》报道了关于腾讯控股的旗下腾讯音乐娱乐集团（TME）与瑞典流媒体巨头、世界第一音乐流媒体服务提供商Spotify，正就二者互持10%股权的事宜进行磋商。这也是继TechCrunch于三个月前透露腾讯想要收购Spotify未果后，世界音乐流媒体行业的又一件大事。
除了提及这次联手将会提高两家平台在世界几大主要唱片公司面前的议价能力外，关于此次交易，媒体尚未披露过多信息。
根据之前的公开报道，在最近一次融资后，腾讯音乐娱乐集团的估值约为100亿美元；而Spotify在私募市场上的估值已经达到160亿美元，预计明年上半年在纽约证交所挂牌上市后，Spotify的估值将达到200亿美元。
若腾讯音乐娱乐集团真与Spotify结盟，那么这也将是继一个月前网易云音乐宣布与KKBOX合作之后，又一个音乐流媒体行业间的牵手。
在两家合作“实锤”之前，让我们来看看这次“换股结盟“将对平台和整个行业意味着什么。
“一山更比一山高”的两大在线音乐巨头
Spotify这家成立于瑞典的流媒体平台上线至今已9年有余，并已经发展为现在全球最大的音乐流媒体平台。根据最新数据显示，Spotify平台上的活跃用户总量已经突破1.4亿，其中的付费用户数量也已达6000万。
从2013年还不到2000万到如今的1.4亿，Spotify凭借其一流的智能音乐推荐服务，以及“免费＋订阅”商业模式对用户的强大吸引力，成为当下全球最具商业价值的音乐流媒体品牌。虽然还未上市，但其市值已经是2012年上市的Pandora的十几倍（Pandora市值已由最高时的100亿美元狂跌到如今的13亿美元）。
特别是进入今年以来，Spotify付费订阅用户数量大幅上涨，甚至据国外媒体预测，2020年Spotify的付费订阅用户数量将达到2亿！比现在Spotify所拥有的活跃用户数量还要多。
今年8月，Spotify与全球“三大”之一的华纳唱片完成了版权授权协议，至此Spotify终于拿稳了占全球总市场份额近70%的三大唱片公司的长期版权授权。
而于去年才组建的腾讯音乐娱乐集团，由腾讯旗下QQ音乐与中国音乐集团（酷狗音乐、酷我音乐）合并组成，腾讯通过价值27亿美元股权置换的方式成为新集团的大股东。此前，旗下QQ音乐已经宣布实现盈利，据媒体报道为“全球第一家宣布实现盈利的音乐流媒体”。
自2014年底首创“付费专辑”模式，目前腾讯音乐娱乐集团已经在全面正版化的基础上，充分调动旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌、酷狗直播、5sing六大平台，和多产品矩阵联动，通过“听、看、玩、唱”的四大布局，创新玩法深度挖掘明星内容的IP价值，并充分调动消费市场活力。
如今，腾讯音乐娱乐集团已经凭借1700万会员数量，跻身为世界排名前三的音乐流媒体，仅次于Spotify和Apple Music。
在线音乐付费用户对比，数据截止到今年1月
根据今年8月第40次《中国互联网发展状况统计报告》，我国网络音乐用户已达5.2亿，这个数字要小于腾讯音娱旗下三平台月活用户总和。但这并不能说明该数据不可靠，而是可以看出，如果除掉QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三家平台上的重合用户，TME在中国在线音乐市场上仍是享有无可比拟的超高市场份额。
腾讯音乐娱乐集团与Spotify的“缘分”始于几个月前的收购传闻，这次更像是“实锤”的股份互持，则把曾经不在一个次元的两大巨头（一个是世界流媒体巨头，一个是中国流媒体巨头）拉到了一个空间里。
TME享有先天的用户基数优势，但由于整个中国数字音乐版权市场发展尚处于初期阶段，因此免费用户向付费用户的转化率与Spotify之间还有较大悬殊（根据相关数据，Spotify付费用户转化率约为23.3%，TME约为2.43%）。
通过订阅会员服务作为首要盈利方式的Spotify，其吸引用户的方式主要就是靠APP的体验。其内以“Discover Weekly”、“Fresh Finds”为代表的智能歌单推荐，不仅是以“发现音乐”为利器牢牢吸附用户，更是成为发掘新人新作、歌手进行歌曲宣传推广的头号音乐流媒体平台。
Spotify的最大价值，就在于利用人工智能极大革新了人们的听歌体验，广泛积累用户的同时，还获得了宝贵的用户行为大数据，这些大数据在之后也许将会回馈到音乐产业链上的各方。
而腾讯音娱则是围绕内容IP价值的挖掘，来进行产业链布局，因此与靠产品发家的Spotify相比，产品并不算腾讯音娱的优势。
内忧外患兼顾高速发展，何不同上一条船？
外国投资银行GP Bullhound曾表示，只要给Spotify足够长的时间，Spotify也许可以创造高达1000亿美元的市场价值。如今，Spotify上市在即，但无法盈利的烦恼仍萦绕在Spotify高层的心头。
而且已经不仅是不盈利的问题。根据Spotify财报，随着年收入总额的大幅提升，Spotify的营业亏损和净亏损数值也越来越大，也即：赚得越多亏得也越多。
不管赚多少都无法转亏为盈的原因，一是由于对外投资所带来的外汇亏损，另一个便是高昂的版权费用仍然是Spotify最大的一块心病，因为这将意味着平台每年80%以上的年收入都进了唱片公司的口袋。
Spotify的年收入与网络运营亏损对比
甚至，今年以来Spotify陷入了制造“虚假艺人”的丑闻（参见《Spotify被爆“监守自盗”，平台方和版权方的对决终难幸免？》），几十位虚假艺人的歌曲共带来了数亿的播放次数，涉及版税几百万美元。这种无异于与版权方公然抢流量的“监守自盗”的行为，使得Spotify在公众和行业心目中的诚信度大打折扣。
近几年，随着实体唱片和下载式微，流媒体在欧美市场上快速崛起，作为行业老大的Spotify一直都处在舆论的风口浪尖。从“不盈利”、“免费模式会带来价值鸿沟”，到盗版音乐和虚假艺人带来的诚信危机，上市的日子越近，Spotify也将越难熬。
家家都有本难念的经，腾讯音乐娱乐集团也不例外。
腾讯音乐娱乐集团旗下三家平台，最早的酷狗音乐建立于2004年，QQ音乐、酷我音乐也于2005年上线。拥有比Spotify还悠久历史的三大播放平台，在2013年遇到了强劲对手——网易云音乐。
前段时间，网易云在发布会上宣布其四年半就已拥有4亿的用户，并且经过一轮融资，市场价值就已经到了80亿人民币。网易云音乐仅在大陆地区用户的增长速度，就高于Spotify在全球数十个国家的用户增长速度。同样是依靠个性化推荐歌单，网易云更像是中国社交版的Spotify。
快速扩张的网易云音乐对于从传统播放器时代走过来的腾讯旗下三大数字音乐平台，造成了不小的冲击，不论是从差异化发展、音乐人资源的争夺、版权还是用户等方面。
同时，前段时间版权局约谈境内外唱片公司和几大在线音乐平台关于“独家版权”的新闻，使得已经率先拿下环球音乐、华纳音乐、索尼音乐三大唱片公司独家版权的腾讯音娱，被推上了舆论风口。
于是内忧外患却又兼顾高速发展的Spotify和腾讯音乐娱乐集团，如果选择在这个时候坐上同一条船，也并不让人太过意外。现在音乐流媒体市场已经进入了一个高速发展期，也极有可能是改变行业现状的关键节点，于是两强联手或许可以催生更多可能。
此外，除了两家均是世界排名前三的音乐流媒体，我们还发现了两家平台一个有趣的地方：它们一个是热衷于将触角伸向全球，积极投资音乐和泛娱乐公司的腾讯音乐娱乐集团；一个是早已被唱片公司投资入股、“风雨同舟”的Spotify。
音乐流媒体的全球化战役已经打响
如果“全球最大”的Spotify和“中国第一”的腾讯音乐娱乐集团凑在一起，会做些什么呢？从昨天股份互换的新闻出来之后，各家众说纷纭。
猜测一：Spotify想要进军中国市场？
在音乐先声看来，起码几年之内都没可能。
首先，以付费订阅为主导的运作模式，在版权根基尚薄的中国音乐市场上并没有太大的竞争力，现在更多的用户都还停留在听免费歌曲的阶段，这对于Spotify、Apple Music这样的流媒体平台来说，付费用户转化的动力不足定将带来平台运作的“水土不服”。同时，外国资本想要进入中国市场，也少不了政府层面的支持。
其次，Spotify等外国流媒体，搞不定本土独立音乐版权。如今中国独立音乐市场崛起，而独立音乐市场也是对于中国乃至世界音乐市场至关重要的增量市场。音乐人更多脱离唱片公司独立运作，国外流媒体想要进入中国市场，这些独立音乐人不见得会买单。而且，想要进入中国市场，还要先看腾讯、阿里这些大佬的“眼色”。
猜测二：为了实现盈利的长远考虑？
在严格控制运营成本的前提下，版权费用已经成为阻碍平台盈利的大问题。像是腾讯音娱旗下三大平台、Apple Music、Amazon Prime Music等，背后都有一个好“爸爸”，打得起版权持久战，但像Spotify这样的公司盈利模式较为单一，因此在音乐流媒体盈利这条漫漫长路上，需要选择与其他利益集团联结成为利益共同体，共渡目前仍不盈利的难关。
而这种“共渡难关”并非没有先例。在之前MBW的采访中，腾讯音乐娱乐集团副总裁吴伟林曾表示，腾讯音娱并没有想过去做一家唱片公司，但是他们对于在一家唱片公司内参股10%~30%有更大的兴趣。于是在之前对环球唱片的独家版权交易时，就有消息传出交易中包含对于环球唱片股权的投资。而在之前一轮的融资中，腾讯音娱也曾向战略伙伴出售3%的股份，战略伙伴中就包括音乐公司。
而Spotify在成立之初，全球三大唱片公司就早已经出现在其股东名单中。于是，当平台和平台之间、平台和唱片公司之间形成了直接利益关联，那么在后续平台的盈利、平台与唱片公司版权议价过程中，就会拥有更多的话语权。
Spotify在2009年的股东构成
猜测三：是否可建立一条更长而有效的在线音乐版权运营体系？
目前，越来越多的国内音乐人向往国际市场，甚至可以通过在国际上取得的音乐成绩来反哺其在国内的流量和商业价值。目前，国外已经有像是Kobalt、Merlin等进行音乐版权管理、数字分销的平台，国内也有星球发行等专门负责国内音乐人作品在海外流媒体上架、版权费用的结算等工作的平台。
今年早些时候，腾讯音娱曾推出腾讯音乐人计划，在这项计划中，就有关于音乐人作品发行、宣传推广、版权运作、权利保护的职能条款。而Spotify则是以其平台大体量用户对作品的强曝光度而深受欧美音乐人青睐。如果双方平台可以通过股份互持，进而打通Spotify和腾讯旗下三大平台之间作品分销的互通，进而建立一条更加完善而高效的作品分销链，那么届时平台的价值将不可同日而语。
一旦Spotify与腾讯音乐娱乐集团联手，除了风险共担、利益共享，也是为双方品牌下一步的国际化扩张打好基础，特别是音乐内容的出口和引进、产品全新运作模式的探索等。届时，“死磕”用户增长的Spotify，可以跟腾讯音乐娱乐集团学习如何运作“粉丝经济”、IP内容，而腾讯音乐娱乐集团也可以跟Spotify在产品方面多切磋，流媒体音乐时代的盈利和共同繁荣也将指日可待。
现在流媒体市场的竞争，已经结束了国内的“小打小闹”阶段，音乐流媒体的全球化战役已经打响。
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