2023年表现最好的对冲基金，做对了什么？

无论股市涨跌，没有一家对冲基金的业绩能像亿万富豪肯·格里芬的Citadel基金那样稳定。

据LCH Investments发布的全球对冲基金经理20强年度报告显示，格里芬的公司在2023年为投资者创造了约81亿美元的净利润，使其自成立以来的累计收益估值达到了在行业中遥遥领先的740亿美元。

一位知情人士向《福布斯》证实，该公司的旗舰基金惠灵顿基金（Wellington fund）2023年扣除费用后的回报率为15.3%，落后于标准普尔500指数24%的涨幅，不过在此之前的2022年，该公司的回报率达到了38%，在股市下跌的同时实现了创纪录的160亿美元利润。Citadel发言人拒绝就此事发表任何评论。

惠灵顿基金自1990年11月成立以来到2023年底的年化净回报率为19.6%，超过了标准普尔500指数在此期间10.7%的年均回报率，这意味着1990年投资于该基金的100万美元如今价值达3.78亿美元。Citadel在年底向投资者返还了利润，使其管理的资产保持在560亿美元。

在LCH的榜单上，接下来的两家对冲基金——由大卫·肖（David Shaw）创立的D.E. Shaw（目前由一个六人执行委员会领导）和伊斯雷尔•英格兰德（Israel Englander）创立的Millennium Management基金超越了桥水基金（Bridgewater Associates），以自成立以来561亿美元的累计利润并列第二。

这两家公司在2022年表现强劲，并且去年的回报率都在10%左右，而广泛追踪 1650多家对冲基金的HFRI基金加权综合指数去年的涨幅仅为7.6%。与共同基金或指数基金相比，对冲基金通常会向其有限合伙人收取更高的费用作为交换，它们有望获得超额回报。

Citadel、Millennium和D.E. Shaw都是在1988年至1990年间相继成立的，它们有一些相似之处：它们都是多策略公司，每家公司都有数千名员工，并且从宏观、量化和商品策略等多个交易来源获取收益。与主要投资股票的基金相比，它们的具体策略更加不透明，但其方法是有效的。根据 LCH的数据，在过去三年中，仅这三家公司就创造了710亿美元的收益，占所有对冲基金总收益的38%，尽管它们只占所有对冲基金管理资产的4.6%。

“这类公司的杠杆水平通常远高于普通对冲基金，而这有助于提升它们的业绩。它们的强劲回报是在转嫁了大量运营成本后实现的，而这些成本仍被投资者所包容。”LCH投资公司董事长兼爱德蒙·罗斯柴尔德资本控股公司（Edmond de Rothschild Capital Holdings）首席执行官里克·索弗（Rick Sopher）在一份新闻稿中说道：“这些公司显然也有能力支付更高的薪酬，以吸引最优秀的人才。”

LCH Investments是世界上历史最悠久的对冲基金，自1969年成立以来，年回报率达9.9%。自2010年以来，该公司每年都会发布这份榜单，以表彰那些既能保持强劲业绩，又能创造数十亿原始收益的基金，因为业绩往往会随着公司的发展而下降。

全球最大的对冲基金桥水基金2023年首次跌出前三，因其旗舰基金Pure Alpha亏损了7.6%，并造成了约26亿美元的损失。由于创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）转型退出该业务，且回报滞后，其资产已从2019年的峰值时期的1680亿美元缩水至2022年底的1240亿美元。

以下就是LCH按成立以来净收益排名的前20名对冲基金完整名单。

图片来源：LCH Investments NV 估算

克里斯托弗·霍恩（Christopher Hohn）的TCI基金管理公司在2023年获得了约129亿美元的利润，这是去年最大的一笔年收益，也使得该公司在榜单上从第14位跃升至第7位。根据美国证券交易委员会（SEC）截至去年9月底的文件显示，这家总部位于伦敦、规模达500亿美元的对冲基金拥有一个集中的多头股票投资组合，其中包括价值数十亿美元的通用电气（General Electric）、穆迪（Moody’s）、标普全球（S&P Global）、Visa和Alphabet等公司的股票。据报道，TCI去年的回报率为32.7%，弥补了2022年18%的亏损，因为其业绩通常与股票相关。

霍恩是一位慈善家，他用自己的部分利润资助儿童投资基金会（Children’s Investment Fund Foundation）。该基金会截至2022年底拥有50亿美元的捐赠基金，并于当年发放了5.3亿美元的赠款，主要用于促进气候行动事业以及提升儿童的健康和营养。

去年，Pershing Square基金的管理人比尔·阿克曼（Bill Ackman）又一次成功选股，九年来首次重返前20名。2015年至2017年，对Valeant Pharmaceuticals的灾难性投资和对康宝莱（Herbalife）的空头头寸让他的公司损失了数十亿美元，但根据LCH的数据，阿克曼在过去五年中恢复了123亿美元的收益，使他的基金自成立以来的累计收益估计达到188亿美元。

去年，Pershing Square获得了26.7%的收益，这要归功于其长期持有的Chipotle（涨幅达65%）和Alphabet的新头寸，该公司从第一季度开始买入Alphabet，获得了58%的回报。这一成功距离阿克曼于2020年3月在信贷对冲上获利数十亿美元已经过去了三年，当时市场对新冠疫情最初几周的反应比任何人预期的都要剧烈。

阿克曼在去年6月致股东的信中夸耀说，自2018年3月重组以来，Pershing Square的年均回报率达到28.1%，而标准普尔500指数的年均回报率仅为12.1%。他将这一成功归功于投资 “最优质的持久增长型公司，确保其投资组合公司拥有良好的领导力和治理能力。”以及 “在市场为我们提供购买低成本‘保险’的机会时，得以成功对冲‘黑天鹅’和其他全球宏观风险。”

本文来自微信公众号：福布斯（ID：forbes_china），作者：Hank Tucker，本文译自：https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2024/01/21/british-manager-chris-hohn-scores-a-13-billion-2023-windfall-as-ken-griffin-remains-hedge-fund-goat/?sh=49180d6814e0