中国1月新增社融6.5万亿元，实现“开门红”

1月金融数据实现“开门红”，新增社融较上年同期多增，新增人民币贷款同比多增，人民币存款同比少增，M2-M1剪刀差大幅收窄。

2月9日周五，中国人民银行公布的数据显示，1月“4.92万亿元”的新增人民币贷款，刷新了去年1月创下的单月历史新高；“6.5万亿元”的1月社融增量，则刷新了2022年1月创下的单月历史新高。

具体来看：

初步统计，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，超出普遍预期。

1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元，也超出普遍预期的4.5万亿左右，其中企业中长期贷款增加3.31万亿元。

1月份人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元。其中，住户存款增加2.53万亿元。

1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%，增速分别比上月末和上年同期低1个和3.9个百分点。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，同比增长5.9%，增速比上月末高4.6个百分点，比上年同期低0.8个百分点。M2-M1剪刀差为2.8%，较上月的8.4%大幅收窄。

1月新增社融6.5万亿，同比多5061亿元

据央行初步统计，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。其中：

对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加989亿元，同比多增1120亿元；

委托贷款减少359亿元，同比多减943亿元；

信托贷款增加732亿元，同比多增794亿元；

未贴现的银行承兑汇票增加5635亿元，同比多增2672亿元；

企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元；

政府债券净融资2947亿元，同比少1193亿元；

非金融企业境内股票融资422亿元，同比少542亿元。

初步统计，2024年1月末社会融资规模存量为384.29万亿元，同比增长9.5%。其中：

对实体经济发放的人民币贷款余额为240.32万亿元，同比增长10.1%；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.76万亿元，同比下降0.9%；

委托贷款余额为11.23万亿元，同比下降0.7%；

信托贷款余额为3.98万亿元，同比增长6.3%；

未贴现的银行承兑汇票余额为3.05万亿元，同比增长3%；

企业债券余额为31.41万亿元，同比增长1.3%；

政府债券余额为70.09万亿元，同比增长15.7%；

非金融企业境内股票余额为11.47万亿元，同比增长6.9%。

从结构看，1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.5%，同比高0.3个百分点；其中：

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.5%，同比持平；

委托贷款余额占比2.9%，同比低0.3个百分点；

信托贷款余额占比1%，同比低0.1个百分点；

未贴现的银行承兑汇票余额占比0.8%，同比持平；

企业债券余额占比8.2%，同比低0.6个百分点；

政府债券余额占比18.2%，同比高0.9个百分点；

非金融企业境内股票余额占比3%，同比低0.1个百分点。

1月新增人民币贷款4.92万亿，同比多增162亿

1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。分部门看：

住户贷款增加9801亿元，其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；

企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元；

非银行业金融机构贷款增加249亿元。

1月末，本外币贷款余额247.25万亿元，同比增长10%。月末人民币贷款余额242.5万亿元，同比增长10.4%；

1月末，外币贷款余额6677亿美元，同比下降10.7%。1月份外币贷款增加113亿美元，同比多增55亿美元。

央行副行长宣昌能此前在国新办发布会上谈及2024年信贷形势情况时表示，考虑到银行有“开门红”的行为，去年下半年各项政策持续显效，预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增长。人民银行将引导金融机构把握好节奏，稳固支持实体经济力度，预计全年信贷投放节奏将会更加均衡。

1月新增人民币存款5.48万亿，同比少增1.39万亿

1月份人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元。其中：

住户存款增加2.53万亿元，非金融企业存款增加1.14万亿元，财政性存款增加8604亿元，非银行业金融机构存款增加5526亿元。

1月末，本外币存款余额295.62万亿元，同比增长8.9%。月末人民币存款余额289.74万亿元，同比增长9.2%。

1月末，外币存款余额8273亿美元，同比下降6.8%。1月份外币存款增加295亿美元，同比少增44亿美元。

M2-M1剪刀差大幅收窄

1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，同比增长5.9%。

M2-M1剪刀差为2.8%，较上月的8.4%大幅收窄。

流通中货币（M0）余额12.14万亿元，同比增长5.9%。当月净投放现金7954亿元。

1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.83%

1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交211.52万亿元，日均成交9.61万亿元，日均成交同比增长40.4%。其中，同业拆借日均成交同比下降12.9%，现券日均成交同比增长71.6%，质押式回购日均成交同比增长40.7%。

1月份同业拆借加权平均利率为1.83%，分别比上月和上年同期高0.05个和0.39个百分点。质押式回购加权平均利率为1.9%，与上月持平，比上年同期高0.34个百分点。

1月份经常项下跨境人民币结算金额为13347亿元

1月份，经常项下跨境人民币结算金额为13347亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为10772亿元、2575亿元；直接投资跨境人民币结算金额为6976亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为2261亿元、4715亿元。

央行：要减少对月度货币信贷高频数据过度关注，多看利率下降、社会融资规模

央行2月8日发布文章指出，要“准确把握货币信贷供需规律和新特点”，高质量发展阶段，评判经济发展不只是看经济增速，评判金融支持也不能“唯信贷增量”。要多看利率下降的成效，社会融资成本稳中有降，说明了实体经济信贷需求被合理满足。

我国贷款增量存在比较明显的季节特征。从历年统计数据看，一季度尤其是1月新增贷款会多一些，4月、7月、10月则是贷款小月，这些季节性规律主要与银行内外部考核以及融资需求特征有关，要客观看待。

要多看利率下降的成效，社会融资成本稳中有降，说明了实体经济信贷需求被合理满足；要多看科技创新、绿色发展、中小微企业等重点领域的金融支持力度，更好反映金融资源对实体经济有效需求的满足程度；要多看涵盖直接融资的社会融资规模，或者拉长时间观察累计增量、余额增速等，更全面看待货币金融条件。

下一步，稳健的货币政策将灵活适度、精准有效，强化逆周期和跨周期调节，继续推进存款利率市场化带动整体利率水平下行，保持信贷合理增长、均衡投放，同时，着力提升贷款使用效率，通过部分贷款到期回收后转投更高效率的经营主体、优化新增贷款投向、推动必要的市场化出清，为经济可持续发展提供更好支撑。

本文来自：华尔街见闻，作者：赵颖