20余万投资人血本无归，LUNA币为何崩盘？

据媒体报道，近日，韩国人Do Kwon将被引渡到美国，面临100年监禁。

Do Kwon是个90后，曾被称为“韩国马斯克”，如今却涉嫌金融欺诈，导致全球投资者损失大约400亿美元！‍‍

这个90后到底什么来头，竟然能引起如此轩然大波？

Do Kwon是加密货币LUNA的主要开发者。‍

而曾几何时，LUNA币素有“币圈茅台”之称，被很多投资者疯狂追捧。

但在2022年5月，LUNA币出现暴跌，短短一周，价值跌去99.99%，近乎归零。一场血雨腥风，导致不少投资者血本无归。

你们可能要问，那到底什么是LUNA币呢？

别急，我们先来思考一个问题：

既然便宜没人要，有什么办法可以赋予这张纸价值呢？

摇身一变，这张普通的纸就相当于黄金的等价物，甚至可以用它来“兑换”我们想要的任何东西。

这张纸瞬间就值钱啦！

这时候，我们就可以把这张普通的纸称为“货币”。

但现代社会，货币背后不一定有黄金等资产做“担保”，也可能是依靠“国家信用”，这种类型的纸就被称为“信用货币”。

出于对国家的信任，人们就愿意使用“信用货币”。信的人越多，它的价值就越坚挺。

而我们开头说的LUNA币属于虚拟货币，既没有黄金等资产做担保，也没有国家信用做靠山，LUNA币并不是真正意义上我们所理解的货币。

这类虚拟货币背后没有真实的价值做支撑，价格来自投资者的“共识”，但很容易被操纵，所以经常出现暴涨暴跌。

有什么方法可以减少这类虚拟货币过山车似的价格波动呢？

这不，绝顶聪明的韩国人Do Kwon登场了。

Do Kwon是一家名叫Terra公司的首席执行官，他拍脑袋想出了一个绝妙的办法。

2018年，Terra发行了2种特殊的虚拟货币。

其中一种币，就是我们前文说到的LUNA币，中文名叫露娜。

每单位LUNA的价格是不一定的，根据市场供需情况而变化。

另外一种币叫TerraUSD，简称UST，每单位UST的价格是对标1美元。

但是UST该如何保证价格稳定在1美元呢？

Terra公司巧妙地设定一种机制，1个UST可以和一定数量的LUNA币进行互换。

至于到底是多少个LUNA币和1个UST进行互换，就需要满足这些数量的LUNA币总价刚好等于1美元。

换句话说，无论LUNA市场价格如何变化，投资者始终可以用n个总价值1美元的LUNA币兑换1个UST。所以1个UST换多少个LUNA是不确定的，但确保这些LUNA刚好值1美元。

Terra公司设想，通过这种互换机制，就能够保证UST的价格始终维持在1美元。

下面我们就来说说这套机制具体是如何实现UST价格稳定的。

UST的价格要脱离1美元，不外乎两种情况：

• 1个UST的价格<1美元

我们假设1UST=0.5美元。

于是，一个人嗅到了赚钱的机会，他选择在市场上花0.5美元买下1个UST。

这个人再利用Terra公司提供的互换机制，把1个UST兑换成市场价格为1美元的若干LUNA币。

接着，这个人把新铸造出来的LUNA币，拿到市场上以1美元价格卖掉，就能轻松赚得差价0.5元。

同时，Terra公司会把回收的UST销毁。

大家一看，还有这样闭着眼睛赚钱的好事，纷纷效仿。

就这样，市场上的UST币数量不断被销毁而减少，LUNA币的数量不断被铸造而增加。

然后印证了那句老话：

大家都想要的东西，价格自然高。

于是乎，UST币价格逐渐上升，直到恢复为1美元；而LUNA的价格则逐步下降。

上面整个过程如下：

我们再来看另一种情况：

• 1个UST的价格>1美元

我们假设当1UST=1.5美元时，一个人又嗅到了赚钱的机会，在市场上花1美元买一些LUNA币。

然后他就会利用Terra的互换机制，把这些价值1美元的LUNA币换成1个UST。

这时候，Terra公司会把回收的LUNA币销毁。

这个人换回的1个UST市场价格是1.5美元，他选择卖出，就能净赚0.5元。

同样的道理，大家一看有钱赚，立刻效仿，于是一起疯狂操作兑换，市场上UST逐步增多，价格就开始下降，最终又恢复到1美元。

同时，由于Terra公司把回收的LUNA币销毁，市场上LUNA币数量不断减少，价格则会上涨。

这个过程如下：

利用这种算法，依靠套利者之间的搬运，UST的价格就能一直稳定在1美元上下，因此UST也被称为算法稳定币。

正因为如此，投资者都看好UST这个生态，UST使用场景越多，应用越广泛，作为可以与UST互换的LUNA币的价值自然也会越高。

LUNA的总市值一度达到了410亿美元。

对于这种算法稳定币，UST和LUNA相伴相生，相互嵌套，看上去很完美，但是这个机制其实有个致命的“缺陷”，我们等会说。

而Terra公司为了进一步刺激大家使用和购买UST币，拓展UST的用途，推出一个名叫Anchor的协议，只要投资者把手头的UST投进这个项目，就能获得接近20%的年化收益。

高额的利息吸引了众多投资者，大家更愿意持有UST了，UST的币值就能更加稳定。

但是我们知道，就算是银行，如果把储户的钱吸收进来，也需要把钱贷出去，获得更高的收益才能支付存款利息。

然而Anchor项目自身创造的收益并不理想，没有办法通过自身的造血来支付近20%的利率回报。

为了维持Anchor的运转，Terra公司只能拿备用金来填补利息的空缺。

可庞大的利息缺口是一个填不满的大坑，总有消耗殆尽那一天，实际上Terra的备用金也确实支撑不了多久。

但泡沫还未被刺破，游戏还在继续。

光是在2021年，LUNA币就有百倍的涨幅，让投资者似乎看到了一夜暴富的梦想。

2022年4月5日，1个LUNA币的价格已经达到119.5美元。

同时，一个更大的潜在风险悄悄浮上了水面。

币圈里的一些巨鳄们，闻到的是血腥的味道，准备伺机而动，想要猎杀Terra公司的稳定币王国了。

2022年5月8日，看准了UST流动性短暂下降的机会，突然有机构抛售出了8400万美元的UST，

随后，多个大户开始疯狂抛售UST。

大户们这么一砸，供需平衡被打破了。

UST突然变得有些泛滥，于是发生贬值，1个UST开始不值1美元了。

鉴于UST的脱锚，恐慌情绪开始在Terra生态内滋生。

这时，手中正持有UST的投资者坐不住了，特别是有些投资者是借钱买来UST投资的，大家都担心UST价格下跌，纷纷从Anchor项目中把UST取出来。

于是，原本被高利率锁定在Anchor的UST，也被大量抛售到市场上，导致UST的价格进一步下跌，一路跌向0.7美元附近。

按照原来的计划，如果UST的价值低于1美元，这时候精明的套利者应该会开始购买UST，兑换成LUNA套现，从而抬高UST的价格。

然而随着套利者增多，市场上LUNA币越来越多，LUNA的价格也开始急转直下。

计划永远赶不上变化，此时又正逢美联储宣布加息，市场对宏观形势的反应极度悲观，恐慌情绪进一步在虚拟货币市场迅速蔓延，UST的价格久久不能恢复到1美元。

大家一恐慌，又抛出更多LUNA币。

毫不夸张地说，此时如果你选择在LUNA跌了99%的时候抄底，转头你会发现LUNA又跌了99%。

Terra公司眼瞅着不妙，于是调集资金护盘，但只是杯水车薪。一旦共识被打破，信心倒塌，雪崩就无法阻止。

这时候，LUNA的总市值，甚至小于了UST市值。

UST和LUNA市值一倒挂，套利空间越来越小，引发新一轮对LUNA的挤兑。

但是越挤兑，LUNA就越不值钱，市场就更加恐慌。

同时，UST是作为基于LUNA的稳定币，也越不被看好，UST也就越不值钱。

UST价格越低，有些人自认为兑换成LUNA越有利可图，于是进一步去挤兑。

就这样，LUNA的价格直接一路跌向0，而UST的价格也跌破了0.2美元。原本牛市的LUNA和UST就像左脚踩踏右脚，双双加速下落，这就是Terra互换机制中的致命缺陷。

最终造成：

短短几天时间，几十万投资者的账面财富蒸发殆尽，令人唏嘘。

这场史诗级的崩盘，除了外部诱因，正是由于Terra互换机制中的平衡一旦被打破，死亡螺旋就不可避免。

此后，LUNA受害者指控Terra首席执行官Do Kwon欺诈，没有如实告知加密货币的危险而使投资者遭受巨大损失。

而跑路的Do Kwon在黑山波德戈里察机场因使用伪造护照被捕，后续会被引渡到美国接受多项民事和刑事欺诈指控的审判。

总之，如果我们无法承受风险，最好的方法就是远离它。

可是风险往往会闪着夺目的金光出现在我们面前。

是你，该会如何抉择？

我国是禁止投资虚拟货币的。

而小鳄鱼信心满满去抄底，命运的齿轮开始转动……

有些游戏，开始就注定了结局。

本文来自微信公众号：三折人生 （ID：Ezhers），作者：三折人生