千亿东岭破产之刻

东岭集团股份有限公司（以下简称：东岭集团），宣告破产。

昨日（7月29日），全国企业破产重整案件网（2024）陕03破5号公开发布，意味着被申请人东岭集团破产程序开始新实质进展。

东岭集团曾位列中国建筑钢材销量榜第一名，用45年的发展，书写了“一家村办集体企业发展成中国500强”的造富传奇。据陕西100强企业排序名单显示，2022年东岭集团营收为1256.65亿元，位列2023年陕西百强企业第七名、在民企中排第三名。

如今，涉及司法案件近150件、总执行金额12.60亿元、公司法人被限高……昔日陕西钢贸巨头，倏忽间竟走到了破产重整的地步。

一、“被其他债权人申请破产”

最早的“破产”消息源自一场司法拍卖。根据阿里司法拍卖平台，广西南宁市中院对被执行人东岭集团持有的长安银行3488.28万股股金进行网络司法公开拍卖，原定于7月19日至7月20日10点拍卖，起拍价为1.03亿元，每股净资产为3.95元/股。

但上述法拍最终被中止，显示原因为“被执行人被其他债权人申请破产，已裁定进入破产重整程序，要求中止执行。”

图片来源：阿里司法拍卖平台

不过“每日经济新闻”记者注意到，同样在阿里司法拍卖平台，另一项拍卖东岭集团持有的长安银行5103.92万股的股权的法拍却并未被中止。

该法拍由西安市碑林区人民法院发起，申请执行人为陕西祥企谊晟贸易有限公司（以下简称：陕西祥企），将于2024年8月22日10时至2024年8月23日10时拍卖，起拍价为1.11亿元，每股价格2.17元，相比广西南宁市中院法拍每股价格下降40%左右。

在裁判文书网上，还能查到东岭集团与陕西祥企的纠葛往事：2023年9月26日，陕西祥企约定向陕西东岭物资有限责任公司（以下简称：东岭物资）提供借款1亿元，借款期限为21个自然日，并在9月27日向东岭物资全额打款。

后来，东岭物资却没能还上本金。两者在对簿公堂时也多了一些“细节”：例如，1亿元的本金来自陕西鑫凯鸿盛贸易有限公司，其借款原因是想为了和东岭集团“做生意”。

融资居间人方富贵到庭接受询问称：当时东岭集团提出短期需要一笔资金，我跟东岭说刚好有公司有意向做供应链，东岭的人就提出看他们有没有实力，说先提供一笔借款，一是证明他们有实力和合作诚意，二是为以后合作打基础混个脸熟，然后我就把他们两家介绍认识，促成了本案借款。关于东岭集团财务人员打入我个人账户的364.8万元，是东岭集团的人给我的中介费。

最终，法院判决东岭物资向陕西祥企偿还借款本金9640万元及借期内利息77.60万元，以及支付相关逾期还款违约金、诉前保全担保费、律师费，东岭集团、李黑记、李磊承担连带付款责任。

上述判决款项总数，与长安银行股权法拍对价（1.11亿元）基本一致。陕西诚信资产评估有限公司出具的评估报告显示，目前东岭集团为长安银行第七大股东，共持有36488.6万股，持股比例4.82%。本次涉及两项法拍的共8592.2万股，占其持股数约1/4。

二、被执行总金额12.60亿元

东岭的麻烦不止于此。

今年1月时，东岭集团的被执行总金额为1.11亿元，而现在，天眼查显示东岭集团已有16项被执行人记录，被执行总金额达12.60亿元。

图片来源：天眼查

目前，东岭集团共涉及147件司法案件，仅2024年就有69件，其中68件身份为被告，案由多为买卖合同纠纷、借款合同纠纷、金融借款合同纠纷等，同时东岭集团及其关联公司还存在票据违约、股权冻结等情况。

2024年，东岭集团有43条开庭公告，其中买卖合同纠纷22项，借款合同纠纷5项，原告方包括银行机构（兰州银行股份有限公司天成支行、中国光大银行股份有限公司宝鸡分行、中国银行股份有限公司佛山分行等），以及一些从事供应链、有色金属进出口的“同行”和产业链上下游企业。开庭日期最迟已经排到了2024年9月12日。

当第一块多米诺骨牌被推倒，金融机构、银行、企业等出于自保而竞相挤兑，从商业理性而言无可厚非。这也暴露出，企业或杠杆率控制不合理，过于依赖融资提供的流动性等诸多问题，本身业务发展模式就暗藏风险。

近年钢铁行业震荡不断，上半年多数钢企陷入亏损窘境，传导部分钢贸商赚钱难问题凸显，全国企业破产重整网显示，甚至有一批钢贸企业进入了破产清算阶段。以钢铁、有色金属贸易等为主业的东岭集团所面临的经营压力可想而知。

据中国货币网上披露的跟踪评级报告，2018年～2021年，公司营收从1096.57亿元增长至1327.66亿元，但净利润连年下滑，由15.90亿元降至3.89亿元，“增收不增利”明显。东岭集团旗下略阳钢铁总经理刘会圈曾向媒体表示，2022年“我们炼铁成本的51%来源于焦炭和煤，冶金产业链的利润都被煤矿卷走了”。

行业走向下行通道，也是大浪淘沙的开始，但东岭集团资金链抗风险能力难言宽裕。

根据评级报告，截至2020年末，公司与中国进出口银行、中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行等签署了综合授信协议，授信总额113.45亿元，尚未使用的余额仅剩6.20亿元。

这也意味着，金融机构的“风吹草动”，引发公司现金流连锁反应的概率大大增高，一旦出现抽贷现象，极易形成恶性循环。根据厦门市湖里区人民法院限制消费令（2024）闽0206执2691号，东岭集团及法人李黑记已被限制了高消费。

对此，记者联系东岭集团方、股权交易代理机构、陕西立邦软件有限公司、陕西祥企等多方电话，但均未获得明确回复。

三、能否“起死回生”？

在全国企业破产重整案件网搜索“东岭”，可以发现两份破产审查案件。

（2024）陕03破申22号、23号分别指向东岭集团及其重要子公司东岭物资，申请人分别为陕西立邦软件有限公司、宝鸡市金台区同盛昌商行，公开时间7月25日，办理法院陕西省宝鸡市中级人民法院。

一位与东岭方面存在业务往来的企业人士向记者表示，就是因为欠钱了，现在（东岭方）债务还不清了，才会到申请破产这一步。

7月29日，第三份（2024）陕03破5号公开发布，意味着被申请人东岭集团破产程序有了新实质进展，存在不能偿债或资不抵债的情况。

图片来源：全国企业破产重整案件网

根据法拍时信息，东岭集团走的是破产重整，目的非“清算”而是“重生”，是对于一时财务困境但有生存发展能力的企业，通过引入投资、消减债务等方式帮助企业化债，围绕欠债主体的利益再分配，以求实现债权人、债务人、投资人、股东等多方共赢。

但重组就像看病，能不能救，怎么救，各有各的不同。有的公司能成功甩下包袱，逐渐回血；有的公司始终困于泥淖，业绩迟迟不见好转；也有的公司在重整完成后迅速遭遇“黑天鹅”，再次走向了落幕的命运。

以往破产重整案件中，重整投资人能否带来好的资产、资金是企业能否“起死回生”的关键。以东岭的体量，“操盘者”必须是资金雄厚、资源广泛者，后续我们也将持续关注“白衣骑士”的身影。

而麻烦缠身的东岭集团，是否还具备“拯救”价值？

答案或许显而易见。官网显示，东岭集团主要涉入贸易供应链、实体制造、地产服务三大产业板块，业务布局全国，辐射全球市场，年销售各类钢材超1000万吨，位列中国建筑钢材销量榜第一名。

本身价值而言，其深耕供应链行业多年，公司生产要素齐全，配套设施完备，还有矿产等稀缺资源，积累了良好的营销网络、客户关系和商业名气，最鲜活的例子就是，2023年仅通过“合作意向”就借贷到1亿元。

此外，这样一个“巨无霸”倒下，对于当地经济发展、就业、税收等多方面而言无疑是个打击，如何在遵循市场原则与法治精神前提下纾困帮扶、妥善处理也需考虑。

从现实角度讲，钢贸企业走下坡路或许不是个短周期，市场正在缩小，已有一批钢贸企业走上了破产清算的道路。如何借这个机会，将自身业务线条重新梳理，以求轻装上阵，是东岭需要考虑的问题。

值得一提的是，公司董事长李黑记去年曾多次表示要聚焦黑色和有色两大主业，“‘十四五’期间，东岭集团将把煤炭、铁矿、铅锌矿以及多品种有色金属产能进行一个等规模释放，在全球竞争的白热化阶段，能源资源会替东岭保驾护航。”

本文来自微信公众号：粉巷财经，作者：夏子博