本文来自微信公众号：华尔街见闻 （ID：wallstreetcn），作者：房家瑶、杜玉、赵颖、卜淑情，头图来自：视觉中国
8月2日，美股指全线大跌，道指盘中最深跌约990点，标普500指数大盘最低跌近2.7%，纳指跌2.43%进入回调区间，VIX一度爆拉60%创去年3月来最高，美债七连涨，人民币一度飙涨超千点，创半年新高，涨幅扩大至超过1.4%，报7.1437元。发生了什么？
一、非农大跌眼镜
市场巨震离不开前一夜爆冷的非农数据。
美国7月非农报告令市场大跌眼镜，新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平。
8月2日美国劳工统计局公布数据显示：
美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人，较前值20.6万人（下修至17.9万）大幅下降。
7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高纪录，超过预期4.1%。
工资通胀继续降温，7月时薪环比上涨0.2%，略低于预期和前值的0.3%，同比上涨3.6%，不及预期3.7%，前值为3.9%。
7月劳动参与率为62.7%，较上月的62.6%上升0.1个百分点，且高于预期的持平水平。
美国7月非农就业报告表现疲软，美国经济硬着陆风险上升，引发大规模避险情绪，美股指大幅低开且盘中大挫。
美股早盘公布爆冷非农数据后，主要股指均刷新日低，科技股居多的纳指尾盘最深跌近3.6%；标普500指数大盘最低跌近2.7%；与经济周期密切相关的道指最低跌近2.5%或跌989点；罗素小盘股指最低跌近4.4%。
“科技七姐妹”除苹果外全线下跌，芯片股几乎全线溃败，英特尔暴跌26%，AI概念股集体下跌。受经济衰退影响最大的股票也出现下跌，美国银行股普遍收跌。摩根大通跌4.24%，富国银行跌6.36%，花旗集团跌7.14%。摩根士丹利收跌5.81%。
数据公布后，美股期货跌幅扩大，美债收益率跳水，美国2年期国债收益率一度下跌26个基点至2023年5月12日以来最低水平，所有期限美债收益率至少下滑12个基点。欧元区债券和英国国债收益率追随美债走低。美元指数跳水1%，日元涨2%升破147，离岸人民币涨超1000点创1月份以来新高，现货黄金日内走高涨近1.3%。
投资者对美联储、欧洲央行和英国央行的年内降息押注均显著升温，欧股连续两日大跌，科技板块周五盘中重挫超6%，泛欧股指和德意国家股指均跌超2%，意大利银行指数本周跌超8.6%。
二、衰退警报拉响
注意看，美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6%，按照知名财经博客Zerohedge的说法，触发了基于失业率预测衰退的萨姆规则，美国经济已经开始步入衰退。
根据萨姆规则，如果失业率（基于三个月的移动平均线）比去年的低点上升0.5个百分点，那么经济衰退已经开始。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。
该规则提出者、著名经济学家Claudia Sahm近期也发出警告，美联储若不尽快降息，可能会将经济推向衰退。
衰退或给当前美股带来风险，目前华尔街对科技行业倾斜达到历史性的程度，一旦人工智能推动的反弹出现动摇，风险就会加大。摩根士丹利财富管理部门Lisa Shalett警告称，市场中存在“动力不足、广度疲软和自满情绪”等问题。
也有分析师不认为美国经济已步入衰退，LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：
劳动力市场的最新情况与经济放缓相符，但不一定意味着衰退。不过，早期预警信号表明经济将进一步疲软。
三、华尔街降息预期骤变
美国衰退警报拉响引发恐慌抛盘，交易员开始押注9月降息50基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过110基点。
市场现在预计，美联储将在年内剩余的三次会议上会有相当于四次、每次25个基点的降息行动，总计消化的幅度约为108个基点，暗示预计其中一次将是50个基点。此番评估令美债的涨势延续到第七天。市场开始认为，美联储降息行动太迟了。
有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos也点评非农称，市场当前已不是讨论9月降不降息的问题，而是要不要降息25基点甚至50基点的辩论。
美国降息呼吁此起彼伏，美国参议院民主党成员伊丽莎白·沃伦表示，美联储主席鲍威尔不降息犯了一个“严重错误”，鲍威尔需要现在降息，而不是再等六周。
华尔街大行们也纷纷调整降息预期。花旗集团预计美联储9月和11月将分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点。高盛预计美联储今年将降息75个基点，降息三次，此前预计降息50个基点。摩根大通预计美联储9月和11月将分别降息50个基点。
但部分经济学家持不同观点，他们认为，如果美联储降息50基点，将引起恐慌，市场对大幅降息的预期过于超前，美国就业数据还没有严峻到需要美联储采取紧急行动的水平。
两位美联储今年票委发言，芝加哥联储主席古尔斯比警告不要对单月数据反应过度，9月会议前还能掌握更多数据。里士满联储主席巴尔金承认，一旦美国经济快速走软，通常触发大幅降息。
经济疲软促使市场大举押注更大幅度（和更早）的降息，目前预计2024年将降息116个基点，2025年将再降息100个基点