西部证券投行业务“寒意浓”

IPO放缓背景下，券商投行面临大考。近期随着上市券商半年报公布，投行的经营业绩也随之浮出水面。

8月21日晚间，西部证券发布2024年半年度报告。2024年上半年，西部证券实现营业收入（合并口径，下同）33.29亿元，同比减少15.39%；实现归属上市公司股东的净利润6.54亿元，同比减少8.42%。公司同时提出了每10股派发现金红利0.1元（含税）的中期分红方案。

其中，投行业务是西部证券主营业务中表现最差的板块。半年报显示，今年上半年公司投资银行收入大幅下降58.81%，营业利润为-5476万元。

一、投行亏损，既有外因又有内因

具体来看，西部证券投行业务上半年实现营业收入8389.32万元，同比下滑58.81%；但同时营业成本高达1.38亿元，仅同比下降了26.95%，最终导致投行业务巨亏5476万元。

西部证券将收入下降原因归咎于A股股权融资市场大幅降温，明确指出“上半年A股市场共有44家企业首发上市，同比下降 74.57%，A股IPO筹资额324.93亿元，同比下降84.5%，另有16家企业退市，首发企业及筹资额大幅缩水，面值退市成为常态。”

但同时公司也列举了上半年的成绩：如股权类业务方面，公司全面对接钛及钛合金、数控机床、重卡等陕西省24条重点产业链链主企业，公司为陕西企业石羊农科、高科环保推荐挂牌，烽火电子发行股份购买资产以及陕西有色、陕西水电、三秦环保等提供综合金融服务；债权类业务方面，公司承销债券数量及规模同比实现大幅增长，新增项目立项57单，上半年完成债券主承销项目发行43单，同比增长48.28%，承销规模219.24亿元，同比增长37.6%。

但值得一提的是，今年西部证券投行业绩大幅下滑，虽有外因，内因也不能忽略。

今年4月，有消息称，西部证券投行管理层接连大“换血”。先是西部证券债务融资总部原联席负责人、董事总经理滕志远辞任，加入安泰信用评级有限责任公司任业务副总裁。后债务融资总部联席负责人周华也离任，两人均是西部证券债券业务骨干成员。

4月17日，西部证券再次发布公告，副总经理范江峰辞职。范江峰曾任公司首席风险官、工会主席。2022年6月起，担任西部证券党委委员、副总经理，分管投行业务。

投行人员动荡对公司影响显而易见。此外值得一提的是，公司去年9月投行业务还收到了一张罚单，显示出公司投行业务存在内控瑕疵。根据罚单，因存在部分项目质控、内核意见跟踪落实不到位，对投行业务人员考核体系不合理，内部问责不到位，且部分投行项目聘请第三方未严格履行合规审查，证监会决定对西部证券采取责令改正的行政监督管理措施。并对高管范江峰、投行华南总部负责人李锋采取出具警示函的行政监督管理措施。

从目前的情况来看，西部证券虽强调自身投行战略坚持“区域深耕”战略，扎根陕西服务区域经济，但在现有市场环境中，项目储备仍有不足，股权业务回暖尚需时日。半年报中，西部证券表示，截至2024年6月末，公司在审IPO项目3单、在审上市公司并购重组项目1单（另一单上市公司重大资产重组项目于7月初实施完毕）、在辅导项目21单。

二、对财富管理、投行等业务部门进行组织架构调整

其他业务条线中，自营投资是西部证券今年中期仍能保持业绩稳定的重要原因。

半年报显示，公司自营投资业务上半年实现营业收入11.84亿元，同比增长7.39%，在营业收入中占比已达三分之一。

西部证券指出，在权益类业务方面，公司在授权额度内保持合理的仓位水平，严控投资风险，以多元化策略为主导，努力降低投资波动，等待系统性买点机遇。在固定收益类业务方面，公司进一步完善行业跟踪模型和数据库，做好信用债的行业覆盖和主体研究，抢抓阶段性行情机遇，加大对利率、存单等产品的波段操作，实现了较好的投资业绩。在做市业务方面，公司积极探索客需驱动模式转型，做市业务日均成交量和核心客户交易量大幅增长。

值得一提的是，在发布半年报的同时，针对上半年业务与市场变化，西部证券还发布了另一份董事会决议公告，其中提到在最新董事会会议中，审议通过了公司调整部分部门设置与职责的提案。

这些调整包括：为了更好地适应公司战略发展，进一步提升组织运营效率和管理效能，会议同意撤销国际业务部；调整财富信用板块各部门职责，将客户服务职能由网络金融部调整至财富管理部，同时对财富管理部、网络金融部、证券金融部、财富运营管理部部门职责进行优化调整；调整投资银行业务质量控制部部门职责，在其现有部门职责基础上，增加“债权项目集中受托管理”职责；调整衍生品交易及做市业务部部门职责，在其现有部门职责基础上，增加现金管理、业务协同工作职责。

平静的水面下暗流涌动。在此之前，今年3月西部证券已启动对营业网点、证券投资部等的改革。如根据西部证券“公司财富业务2024-2026年营业网点规划方案”，西部证券董事会同意授权经营管理层：在财富管理需求旺盛的、公司有区位优势的、公司网点空白但经济发达等地区增设营业网点，或根据业务发展需要，将现有营业部升级为分公司；对连续三年亏损且扭亏无望的分支机构或区位设置不合理的分支机构，经过公司根据实际情况综合评估后可进行撤并。

此外，西部证券大规模招聘中层干部也引发了行业瞩目。根据西部证券官网5月31日发布的《关于公开选聘相关部门负责人的启事》，此次招聘涉及西部证券6个业务部门、9个职能部门和1个境内重要分公司，包含了这16个部门（公司）的正职和其中3个部门（公司）的副职共计19个职位。

单从半年报来看，西部证券的组织架构调整尚未带来财务指标的大幅提升，本次调整是否会将对公司带来更多变化？《每日经济新闻》记者将继续跟踪。

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