本文来自微信公众号：LADYMAX （ID：lmfashionnews），作者：Drizzie
奢侈品公司迎来今年以来最扬眉吐气的一天。
据时尚商业快讯，奢侈品股票昨日全线上涨，全球最大奢侈品集团LVMH领涨奢侈品股，股价大涨11%至678欧元，爱马仕股价大涨10%至2217欧元，Gucci母公司开云集团股价大涨9.6%至251欧元，Burberry集团股价大涨8.7%至6.6英镑，卡地亚母公司历峰集团股价大涨8%至131瑞士法郎，Hugo Boss集团股价大涨5.5%至40欧元，欧莱雅集团股价大涨7%至409欧元，雅诗兰黛集团股价大涨10%至100美元。
中国是全球最大的消费市场，也是奢侈品销售的主要推动力，投资者预计在中国经济政策组合拳利好的提振下，中国市场对欧洲奢侈品牌和高端美妆品的需求将会增加。
根据瑞银的一份研究，分散在全球的中国消费客群2023年为全球上市奢侈品公司贡献了约30%的销售，美国消费客群贡献了23%，欧洲消费客群贡献17%，日本消费客群贡献9%，韩国消费客群贡献6%，其它消费客群贡献14%。
中国消费者之所以对奢侈品行业的未来至关重要，不仅因其销售贡献比例，还因其对奢侈品销售增长的贡献。
摩根士丹利的研究显示，自2023年夏季以来，中国消费客群在LVMH的时装皮具部门的增量贡献占比超过100%，因此中国奢侈品市场需求的任何变化都至关重要。
今年以来，中国奢侈品需求疲软拖累各大奢侈品集团整体表现。LVMH上半年收入下跌1%至417亿欧元，其中中国所在的亚太市场收入下跌10%，成为唯一录得下跌的市场。
对于包括中国的亚太市场第二季度的增长放缓，爱马仕解释，在农历新年所在的一季度过后，中国市场的客流量下滑，而且去年二季度疫情后亚太市场业绩出色，今年的增长还受到高基数影响。
爱马仕集团执行主席Axel Dumas在财报发布后的分析师会议上则表示，进取型消费者的数量已经下降，尤其是中国消费者。但他同时指出，虽然中国奢侈品市场存在挑战，但消费者对产品的重视程度有所提高，他们如今更加关注产品的质量而非知名度。
中国消费者的出境游带动日本奢侈品旅游零售暴涨，成为奢侈品行业今年以来为数不多的增长动力之一。
然而由于消费者为等待出境游克制在本地消费，且奢侈品集团在日本市场利润空间小于中国市场，这一变化对奢侈品集团整体不利。根据LVMH高管在财报后会议中透露的信息，分散在全球的中国消费客群增速从第一季度的高单位数增长，放缓至低单位数增长。
随着日元汇率优势减弱，中国消费者赴日购买奢侈品的热情有所冷却，全球市场的免税消费在6月到8月持续放缓，增幅分别为32%、25%和17%，主要受到亚太地区免税消费的超高速增长有所放缓影响。
在中国奢侈品市场需求恶化的情况下，上周多家大行和分析机构已经下调LVMH、历峰集团等奢侈品巨头的目标价。
不同于依赖中国消费客群的LVMH和开云集团，市场认为历峰集团对中国消费客群的依赖相对较低。摩根士丹利估计，中国消费客群在历峰集团销售额所占份额从2020财年的约37%降至2024财年的约29%。
降低对中国消费客群的依赖一度使历峰集团获得投资者的信心，但是不可否认，中国消费客群仍是历峰集团迄今为止最重要的消费群体，这意味着历峰集团不能免于中国市场的风吹草动。
在截至6月底的3个月里，按固定汇率计算，历峰集团销售额仅仅增长了1%至53亿欧元，而去年同期增长了19%，按实际汇率计算，销售额则下降了1%，主要受到亚太市场销售额下降19%的拖累。
低迷情绪中，本周中国经济政策组合拳成为奢侈品行业意料之外的惊喜。
年初至今，LVMH股价累计下跌6%，市值约为3380亿欧元，爱马仕股价累计上涨17%，市值约为2373亿欧元，开云集团股价累计下跌37%，市值约为311亿欧元，历峰集团股价累计上涨17%，市值约为705亿瑞士法郎。
分析人士认为，伴随中国消费信心回归和利好经济政策对奢侈品集团股价的提振，各大奢侈品集团下半年业绩可能会因此迎来改善。