50亿，LV买了间普拉提工作室

当国内的瑜伽、普拉提、健身房等需要充值线下消费连锁店，还没能从暴雷、跑路的阴霾走出来时，前世界首富旗下的投资公司已经要花50亿去买普拉提工作室了。

9月25日，奢侈品巨头LVMH旗下的私募股权公司L Catterton宣布已经与普拉提工作室运营商Solidcore达成协议，从其现有所有者手中收购其多数股权，据知情人士透露，此次交易对Solidcore的估值在6亿至7亿美元（最多约50亿元人民币）之间。

创立于风口之前

据悉，Solidcore成立于2013年，其创始人Anne Mahlum是一位健身和健康领域的连续投资者。

与其他以普拉提为基础的健身理念不同，Solidcore的独特之处在于不采用特许经营模式。在课程设置上，Solidcore提供50分钟高强度、低冲击力的普拉提健身器材，在霓虹蓝灯下进行锻炼。

2013年，华盛顿特区几乎没有精品健身，所以当Mahlum带着这种新式健身出现时，人们非常好奇，可以说，从开业第一天起，整个工作室就非常忙碌，在这种势头下，Mahlum在第一年就赚到了人生中第一个100万美元，可以说Mahlum很幸运地把握住了时机。

在创办Solidcore第一间工作室时，Mahlum拿出了自己全部的积蓄——17.5万美元。她回忆称：“我刚开始创办Solidcore时，没有人真正了解它，人们不仅认为我把所有的钱都投入其中是愚蠢的，而且没有人知道这项锻炼是什么，好在，现在健身界很难找到没有听说过Solidcore的人。”

Solidcore因其课程高强度而闻名，不仅在线下拥有忠实的会员，在社交媒体上也获得了大量粉丝，拥有超过510万的观看次数。特别是在TikTok上，许多年轻女性分享了锻炼后脸红的视频、如何“坚持上课”的秘诀以及锻炼后的惊人效果，因此该品牌获得了“类固醇普拉提”的绰号。

在商业模式上，Solidcore采取了线上线下结合的模式，据Solidcore部分地区课程的定价可知，一节课的价格为28美元，而10节课套餐的价格为230美元，即每节课23美元，新客户只需支付69美元即可享受两周的无限课程。与国内一线城市的普拉提课程定价相比，这并不算高。

2020年，Solidcore还加入了Equinox旗下的互联网健身平台Variis，拓展了其线上业务，订阅费用为每个月40美元。

这样的模式使其在竞争中保持了一定的优势。在财务数据方面，Solidcore预计2024年息税折旧摊销前利润将达到5000万美元，营收将达到1.5亿美元。

如今，Solidcore已成为一个颠覆性的工作室健身品牌，在美国拥有约130家门店。为了扩大规模，该公司计划今年新开设25家工作室，同时进行国际扩张，目标是到2028年在全球开设250家工作室。

从白手起家到净资产过亿

在去年《财富》的一篇专访中，Mahlum提到，创办Solidcore让她从一无所有变成百万富翁，据估计目前她的净资产已经超过了1亿美元。

不同于传统创业者，Mahlum没有陪伴Solidcore继续成长，去年她将自己拥有的全部股份出售给了投资公司Kohlberg&Company，据报道，她从中获利超过8000万美元。

另外，我们从公开资料得知，Solidcore从成立至今只进行了两轮融资，分别是在2017年和2021年接受了Peterson Partners与Kohlberg&Company的投资，用于向新市场的扩张提供资金，并增加其在现有市场的渗透率，当然，这也可以看出，Solidcore自身拥有一定的造血能力和不错的现金流。

不过，与其他线下消费一样，Solidcore在疫情期间也经历了困难时期，并采取了一系列措施来适应市场变化，比如在2020年，选择关闭了所有70个工作室并裁员，再比如，在2021年，出售少数公司股权给私募股权公司VMG Partners。

总之，一系列操作下来，Solidcore目前由投资者VMG Partners、Peterson Partners和Kohlberg&Company所有。

值得一提的是，早在今年5月，Solidcore就传出了要出售的消息，当时的消息显示，Solidcore可能以超过7.5亿美元的价格出售。如今看来，估值出现了小幅缩水，而此时L Catterton选择接盘，也只不过是靴子落地了。

Mahlum此前也表示：“我很高兴看到Solidcore获得如此令人印象深刻的估值，这意味着多年来相信这家公司的所有投资者和员工都将获得丰厚的回报。”据悉，2023年这家公司拥有约500名员工。

L Catterton，健身行业的资深捕手

普拉提在美国是一个广受欢迎的健身方式，其市场规模在过去几年中一直保持着稳定增长，达到了大约一千万用户。此外，美国的普拉提市场不仅限于女性，男性普拉提练习者的比例也在增加，例如Equinox观察到相比2019年，参加普拉提课程的男性会员增长了47%。

美国的普拉提市场主要由独立普拉提工作室、连锁普拉提工作室以及教培工坊构成。连锁普拉提工作室如Solidcore、SLT、Bodyrok等，通过提供特色课程，打破了普拉提作为低强度运动的刻板印象，吸引了大量消费者。

更为关键的，Solidcore的财务状况也十分符合L Catterton的标的模型，它们通常会寻找那些年收入不低于1亿美元，净利润不低于1千万美元，或者年成长率不低于30%的公司。

对于这笔交易，L Catterton旗舰基金管理合伙人Marc Magliacano评论道：“作为健身领域的资深投资者，我们认识到很少有精品健身工作室能够像Solidcore一样，拥有如此高的消费者参与度、有效的规划和运营能力，从而实现持久增长。”

Solidcore总裁兼首席执行官Bryan Myers也补充道：“在我们考虑潜在合作伙伴时，L Catterton迅速跃居榜首，因为我们的价值观一致，而且他们拥有深厚的行业知识，这让他们拥有独特的能力来加速我们的增长和成功。”

其实，健身和健康行业历来对私募股权投资者具有吸引力，因为该行业的企业能够产生稳定且可预测的现金流。此外，自新冠疫情消退以来，随着越来越多的消费者恢复线下健身，全球的连锁健身房和健身工作室的命运出现反弹。

而管理着350亿美元资产的L Catterton，一直以来也是健身行业的资深投资者。

就在这笔交易官宣前一天，L Catterton还宣布领投了EGYM的一轮2亿美元融资，这家总部位于慕尼黑的互联健身初创公司，目前估值已经超过12亿美元。

在此之前L Catterton还投资了高档健身俱乐部Equinox、家庭健身公司Tonal以及健身软件公司iFIT和ClassPass。同时，它还是Peloton、自行车健身房Flywheel和芭蕾舞工作室Pure Barre的投资者。

本文来自微信公众号：东四十条资本 （ID：DsstCapital），作者：张雪