美国通胀可能卷土重来的六个原因
2024-10-15 21:58

美国通胀可能卷土重来的六个原因

本文来自微信公众号:巴伦中文,作者:卡里什玛·万贾尼,编辑:郭力群,题图来自:AI生成


美联储9月会议召开之前,投资者确信通胀已成为“过去式”,而现在,通胀上升的风险正在加大,这一点可以从债券市场的走势看出:过去一个月,10年期美债收益率每周都在上升,上周五(10月11日)收于4.072%。较长期债券收益率上升表明,投资者希望获得更高的回报,以应对未来通胀可能走高的风险。


5年期和10年期盈亏平衡通胀率(衡量长期通胀预期的指标)的上升,进一步证明了围绕通胀再次上升的担忧情绪正在加剧,上周五这两个指标分别收于2.25%和2.33%,创下今年夏初以来的最高水平。


美联储9月19日大幅降息50个基点后,投资者开始在通胀问题上变得更加谨慎。降息后,借钱变得更便宜也更容易,与此同时,从最近公布的数据来看,美国经济依然强劲,9月新增就业人数比预期多10万,服务业也在快速增长。


此外,德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师亨利·艾伦(Henry Allen)在周一(10月14日)发布的研究报告中指出,欧洲央行分别在6月和9月将基准利率下调了25个基点,市场普遍预计10月还会进一步降息,“现在正是要对通胀问题保持谨慎的时候”。


不断升级的中东冲突(可能导致油价上涨)和美国总统大选是通胀担忧加剧的另外两个宏观因素,卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)和唐纳德·特朗普(Donald Trump)为吸引选民提出的政策都有可能导致通胀再次上升。


上周强于预期的通胀报告是另一个警告。9月核心消费者价格指数的三个月年化涨幅升至3.1%,创下5月以来的最高水平。德意志银行的艾伦指出,这份通胀报告突显出通胀持续高企的可能性。


与此同时,在4月份出现2022年11月以来的首次同比增长后,美国M2货币供应量一直在上升,说明越来越多的钱在追逐有限的商品和服务。


Yardeni Research的埃德·亚德尼(Ed Yardeni)说,最近港口罢工工人要求加薪可能导致美国进口价格上涨,进而推高通胀。


因此,另一份强劲的通胀报告可能会让市场陷入恐慌。艾伦在他的研究报告中提到了“70年代大通胀”:1973年至1974年阿拉伯石油禁运导致原油价格飙升,股票和债券遭受了严重冲击。


2022年6月美联储开始加息应对通胀飙升(当时通胀达到了9.1%的峰值)时,标普500指数下跌了19%,债券市场也出现了下跌。


通胀上升不仅意味着商品和服务价格上涨,其对股债市的冲击也意味着美国家庭的资产净值可能受到冲击。美联储公布的最新数据显示,第二季度美国家庭净资产增长了2.8万亿美元,达到创纪录的164万亿美元,其中近四分之一来自股票投资。


在大量财富都和股市捆绑在一起的情况下,通胀再次上升将给美国人的储蓄和消费能力带来冲击。


(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)


本文来自微信公众号:巴伦中文,作者:卡里什玛·万贾尼,编辑:郭力群,英文版见2024年10月14日报道“6 Reasons Inflation Risks Are Rising and What It Means for Stocks and Bonds”

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