作者｜竺晶莹
头图｜视觉中国
中概股回归热潮下，同性社交软件Blued母公司蓝城兄弟却选择逆流而上——7月8日（本周三）正式在纳斯达克挂牌上市。
据新浪科技消息，全球粉红经济（pink money）第一股蓝城兄弟（BLCT）上市首日收盘大涨46.44%，报23.43美元，市值8.35亿美元。该股周三开盘价为20.45美元，较发行价16美元上涨27.8%。早盘持续拉升多次触发熔断，盘中涨幅最高超过100%。
蓝城兄弟于6月16日向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，表示赴美IPO目的在于募集资金继续扩张同志约会软件Blued，并且投入研发人工智能等科技项目。蓝城兄弟创始人兼CEO马保力表示，蓝城正在收购一个中国女性同性社交app来使业务和盈利更多元化。
蓝城兄弟赴纳斯达克上市招股书 / 图片来源：SEC
原本，近几个月正值中概股集体回归潮，网易、京东已于6月在港股二次上市，新浪和58同城则在本月意欲私有化退市。这主要缘于美国参议院在5月20日通过《外国公司问责法案》，意在让中国企业遵守美国证券市场的透明化审查标准。美国国务卿蓬佩奥则在上个月呼吁全球证券市场都要对中国公司收紧政策。
蓝城兄弟在纳斯达克上市 / 图片来源：新浪科技
然而，这些并没有劝退马保力。华尔街不排斥彩虹旗，马保力也试图讲述一个为边缘群体发声的故事。
据彭博社报道，马保力在周三的电话访问中表示，蓝城兄弟在美上市是为了向全球展示中国有这样的公司在服务LGBTQ（性少数人群，包括女同性恋、男同性恋、双性恋、跨性別者、疑惑者），他也相信中国将为LGBTQ群体创造一个更友好的环境。
他在招股书中写道，“对于我而言，互联网的意义在于为世界上那些因性取向而处于孤独、无助、恐惧之中的人们带去温暖。”
20年前，尚未出柜的警察马保力对自己的性取向感到困惑无助，在海外网站了解到同性恋并非病态以后，他创立了中国第一个LGBTQ线上论坛淡蓝网。低调经营淡蓝网多年以后，马保力于2011年辞去警察一职，成立蓝城兄弟控股有限公司。看准了中国移动互联网爆发的时机，蓝城在2012年推出了名为Blued的同性社交app，至此在LGBTQ社群以及“粉色经济圈”占据了一席之地。
据招股书披露，截至2020年3月31日，Blued注册用户已超过4900万人，并分布在210个国家，其中有六百万月活跃用户，49%月活跃用户身处海外。
Blued同性社交软件应用场景 / 图片来源：Blued官网
基于Blued用户遍布全球，据路透社报道，马保力被问及是否会以西方市场为重心发展业务，他表示深度评测后才会决定公司的扩张版图。
目前蓝城的业务重心放置于亚洲，因为Blued在中国、印度、韩国和越南占据了同类app的最大市场份额。近期由于中印边境冲突引发的中国59款app在印度遭下架，但是Blued并未在这59款app之列。
事实上，海外市场对于Blued最大的疑虑来自于能否妥善保护用户的数据隐私。此前，另一款类似Blued的美国同性社交软件Grindr在洛杉矶创立后，于2016年被北京昆仑以9300万美元收购。但是，后被美国海外投资委员会认定该收购持有对美国形成国家安全威胁，因为Grindr的2700万用户个人数据在此后可以被北京的工程师任意使用。今年，北京昆仑最终以6.08亿美元出售持有的Grindr股份。
对于如何保护用户数据隐私的疑虑，马保力回应，“我们有能力符合当地政府的相关规定，出于对安全和检索速度的考量，我们将把海外用户的数据保存在境外。”
尽管蓝城兄弟以Blued闻名，但是它的营收由四大服务构成：直播服务、会员服务、广告服务、以代孕咨询服务“Blued baby”为主的其他收入。
根据招股书显示，蓝城兄弟最大的营收来自于直播服务，2019年蓝城全年收入7.59亿元人民币，其中直播服务收入6.71亿元人民币，占比高达88.5%。2019年第一季度的直播服务收入1.36亿元人民币，增长到2020年第一季度的1.8亿元人民币。
蓝城兄弟招股书显示的营收比例 / 图片来源：SEC
与2019年第一季度相比，2020年同期的会员服务收入从306万增长到1501.3万元人民币，增长了390.6%，Blued会员付费用户则从12.2万增长至29.5万。广告服务收入同比增长了13.1%，从494.7万元到559.6万元人民币。其他收入（包含健康、家庭计划相关商品销售和服务）同比从109.4万元增长到722.1万元，涨幅达560.1%。
以上数据表明，蓝城兄弟过度依赖直播服务创造的营收，用户主要聚焦且局限于LGBTQ群体。投资风险在于除了直播服务以外，其他服务收益不高，用户增长速度也并不快。至于代孕咨询业务，存在道德和法律的双重风险。
此外，尽管全球对于LGBTQ群体的接受度越来越高，但有些地区政策依旧保守。2018年，印尼政府要求谷歌应用市场下架包括Blued在内的几十个同类app。
至于中国，在2001年，虽然已将同性恋从官方精神疾病列表中移除。20年以来，虽然中国社会对于同性恋的看法日益开放，比如2018年当新浪微博宣布禁止同性恋相关内容时，就引起了部分公众和LGBTQ群体的抗议，导致微博撤回了该决定。但是中国依旧不乏对于LGBTQ群体的偏见，并且在相关立法和讨论上也未见发展。
因此，尽管蓝城兄弟的招股书在华尔街讲了一个关于LGBTQ的励志故事，它高度符合美国的政治正确。
不过，这个故事或许难以打动资本，因为华尔街不喜欢没有未来的故事，蓝城兄弟所隐含的上述风险恐怕已遏制了华尔街对于它的想象。
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