全球酒店暴利时代，中国为何掉队？

一

最近，仲量联行发布了第三季度酒店投资趋势报告，全球酒店业继续一片红火。

从酒店业最重要指标RevPAR（每间客房产生的收入）来看，全球酒店RevPAR与2019年相比飙升了13%，今年全球酒店迄今总交易额也增长14%，达到421亿美元。

不过，各大酒店集团三季度财报显示，中国酒店市场与全球酒店强劲的增长趋势呈现相反态势。

例如，洲际酒店集团酒店及度假村公布了业绩，如果将中国地区排除在外，其实业绩表现不错，其中国地区RevPAR下降了-10%以上，而欧洲、中东、非洲和亚洲地区的RevPAR增长了4.9%。

总体而言，受中国市场拖累，洲际全球RevPAR增长了1.5%，低于上一季度3.2%的增幅。

万豪近期三季度财报显示，大中华区酒店系统平均可出租客房收入（RevPAR）下降了7.9%，但全球RevPAR增长3%，其中欧洲地区RevPAR同比增幅最高，为9.5%。

万豪预计第四季度中国地区RevPAR将继续呈负增长态势。

再看温德姆，今年三季度旗下全球酒店RevPAR同比增长1%，但大中华区酒店的RevPAR同比下降了10%。

凯悦酒店集团今年三季度旗下全球酒店RevPAR增长3%，但从地区来看，欧洲区域酒店RevPAR同比增长15%，大中华区酒店RevPAR下降6.7%。

希尔顿酒店集团没有公布单独中国市场的RevPAR收入，但其亚太地区酒店表现不佳，入住率、ADR和RevPAR均出现同比下滑。

不仅国际酒店集团，从已公布财报业绩的国内酒店集团三季度业绩来看，亦承压明显。

2024年第三季度，首旅酒店集团RevPAR比去年同期下降7.8%；平均房价244元，比去年同期下降5.5%，出租率69.7%，比去年同期下降1.8%。

2024年第三季度，锦江酒店中国境内酒店的平均房价、RevPAR也均有不同幅度下降。其中，中端酒店RevPAR同比下降10.78%，经济型酒店同比下降4.67%。

穿透这些财报数字，一个有些尴尬的现实是：在这个全球酒店暴利时代，中国酒店市场明显增长乏力。

二

去年酒店业还在引领国内消费复苏，今年的中国酒店市场到底怎么了？

国内出境游抬头、供给增加带来的内卷、消费者谨慎支出是国内外酒店集团今年在中国市场遭遇阵痛的主要原因。

最近，各大酒店集团纷纷把中国市场业绩不振指向出境游。

随着跨境旅游的恢复，越来越多的中国游客选择出境旅行，这无疑对国内酒店业造成了一定冲击。

尤其受免签政策和汇率变化的影响，“新马泰”和日本等目的地成为今年出境短途游的热门选择，这种趋势直接导致了国内酒店市场客源的流失。

新加坡环球影城/旅界实拍

希尔顿就认为来自东南亚市场的虹吸是中国市场业绩不振的原因之一。

该集团CEO纳塞塔在电话会中解释，“受一些亚洲国家对华免签政策的影响，中国国内游客赴东南亚旅游的热情高涨，但入境中国的外国航班数量不足，这很难弥补市场的缺口，市场修复还需要时间。”

万豪也指出恶劣的天气和较富裕的中国消费者出国旅游对其国内业绩造成影响。

外汇局最新数据印证了酒店集团们的看法，由于今年前三季度居民出境旅游、留学等持续恢复，旅行逆差已经高达1582亿美元，同比增长30%。

除此之外，受去年国内酒店业报复性反弹影响，国内酒店供给增加带来的内卷亦不可小觑。

Lodging Econometrics发布的《2024年第三季度中国酒店在建项目趋势报告》显示，截至本季度末，中国酒店在建项目总数达3853个，客房总数达703，312间，项目数同比增长4%，客房数同比增长3%。

国联证券的一份报告显示，截至2023年11月19日，中国酒店（15间房以上）数量为34.4万家，达到2019年末的102%；客房数为1831万间，为2019年末的98%。

另据锦江酒店、首旅酒店最新财报，2024年三季度，锦江酒店新开业酒店469家，净增开业酒店248家，已开业的酒店合计达到13186家。首旅酒店三季度季度净开店273家，酒店总量增加至6748家。

最后，也是最为重要的一点，国内游客、企业在酒店支出方面呈现谨慎趋势明显。

今年以来，社交媒体上不乏有酒店常旅客抱怨，公司给报销的酒店价格区间下调，保级难，而消费需求的不稳定性直接影响酒店行业的基本盘——入住率和收入。

由此，经历了去年国内酒店业的高基数，今年酒店集团业绩逐渐“战术性回调”也是必然现象。

三

前段时间，日经记者问了凯悦酒店首席执行官马赫澜一个颇为犀利的问题：

中国房地产市场恶化导致消费低迷，这对酒店业务有影响吗？

马赫澜认为凯悦长期预测和战略没有改变，中国的房地产不景气主要是在住宅领域，而不是酒店，酒店行业仍然存在供应不足的问题。

换言之，凯悦依然要在中国市场继续发力。

中国市场是国内酒店集团的基本盘，也是外资酒店集团无法放弃的肥肉，只是未来发展方向或许会出现更多融合趋势。

比方说，最近凯悦与央企华润置地，锦江酒店（中国区）与雅诗阁中国相继成立合资管理公司，希尔顿与民营酒店品牌君亭也签署了战略合作意向书，国内外酒店集团联手开发国内酒店市场成为一种新的现象。

从签约内容来看，外资酒店集团希望借助本土酒店集团的力量开拓更多中端、中高端酒店品牌，且拓展轻管理酒店品牌。

比如，根据凯悦和华润置地的初步计划，双方共同成立的合资公司——润凯控股有限公司将开发和管理位于北京、深圳、成都、杭州和日照的六家现有木棉花品牌酒店，以及位于绍兴和上海的两家全新木棉花酒店，这些酒店都将加入凯悦臻选或凯悦尚选品牌系列。

再比如，雅诗阁与锦江酒店将成立合资公司，旨在中国推进中高端商旅型公寓酒店品牌Quest和锦江酒店旗下社交型公寓酒店品牌——憬黎。

外资酒店集团强在品牌效应，国内酒店集团更懂中国市场，两相结合既是双方的妥协，也是对当下中国市场更清醒地认知。

事实上，尽管当前国内酒店业面临诸多挑战，一些国际酒店集团从中也观察到一些不同的市场讯息。

正如出境游拉低了今年国内酒店市场收入，但洲际酒店集团大中华区首席执行官爱默尔认为国内出境游的增长反而是中国国内酒店市场一个积极信号。

“表明中国消费者的消费信心和能力正在逐步复苏，显示了中国旅游市场的巨大潜力。”

中国酒店市场拥有世界最大的旅行人口基数、多元的旅游形式，今年前三季度的“阵痛”会倒逼国内外酒店集团作出更多营销策略、品牌上的调整转向。