本文来自微信公众号：中国证券报（ID：xhszzb），作者：何昱璞、康曦，编辑：张楠、亚文辉，题图来自：视觉中国
最近A股风头最盛的公司之一当属天山生物，停牌前连续7个交易日涨停，复牌后再度涨停，从8月19日至今股价涨幅超过231.05%。公司股价暴涨系牛肉价格上涨后，游资对于公司“大肉牛战略”的追捧。
中证君留意到，截至目前，公司在肉牛育肥业务上，仅进行了不到1300万元的投资。而且肉牛价格涨幅也有限，5月，育肥牛出栏活体销售价格33元/公斤，当前增长到36元/公斤。然而，就是这笔不到1300万元的投资，造就了创业板“妖股”天山生物，还有比这更划算的投资吗？
股价严重异常波动，停牌核查
9月2日，天山生物在停牌核查3个交易日后复牌，并再度涨停。今日，公司股价高开高走，早盘以涨停收盘，报19.3元/股。截至早盘收盘，仍有超过3万手买单牢牢封死在涨停板上。
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从8月19日至9月2日，公司股价从5.83元/股到19.3元/股，涨幅超过231.05%，公司市值也一举突破60亿元。在天山生物的连续涨停中，知名游资积极参与其中。
8月27日晚，天山生物公告，公司股票交易价格连续10个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到100%，属于严重异常波动情形，公司股票自8月28日开市起停牌核查。这也是继一汽夏利后，A股时隔17个月的特停公告。
9月1日晚，公司披露核查结果。公司董事会确认，除已公告事项外，公司目前没有任何根据深交所《创业板股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有根据深交所《创业板股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。公司不存在导致股票交易严重异常波动的未披露事项。
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随着核查结果披露的还有公司对深交所关注函的回复。对于肉牛育肥业务对公司全年业绩的影响，公司回复称，公司5月21日在通辽市成立全资子公司通辽天山牧业，作为上市公司在通辽区域发展肉牛产业战略的实施主体。通辽天山牧业7月29日正式开始经营，首批采购架子牛于7月29日进场，截至当前，共采购肉牛596头，均未出栏销售，当前实际存栏肉牛596头。育肥周期4-12个月不等，肉牛出栏销售时间无法准确预估。目前公司存栏牛只无法判断准确出栏时间，对公司今年度整体财务情况影响很小。
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中证君留意到，公司当前存栏596头肉牛，架子牛采购成本合计1261.42万元，截至8月25日，饲草料消耗合计21.39万元。股吧里有投资者称，596头牛全部是“金牛”了。
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此外，深交所还要求公司说明短期内是否具备大力布局肉牛育肥业务所需的资金、人员、销售渠道、订单等条件。公司称，截至6月30日，公司货币资金1734.84万元、银行借款1.82亿元、经营活动产生的现金净流量49.03万元。在肉牛业务所需资金筹集方面，公司因发展肉牛业务需要，已与银行机构、非银行金融机构进行初步接洽，可根据后续业务发展，获得专项资金的支持。
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主营毛利率仅1.41%，警惕垃圾股“最后的疯狂”
资料显示，连续涨停的天山生物成立于2003年6月，是国内唯一一家牛羊动物育种领域的上市公司。其主要业务为种牛、奶牛的养殖、销售和进出口等。
不过，公司并非一个优质标的。从基本面看，公司扣非净利润已经连续6年亏损，去年还因信披违规被证监会立案调查。天山生物8月27日披露的半年报显示，公司上半年实现营收1.1亿元，同比增长77.75%；净利润亏损764.79万元，而上年同期亏损1861.31万元。
同时，值得注意的是，公司目前主营业务为活畜、资产租赁、冻精及牛奶业务。今年上半年活畜贸易业务占销售额的比重为76.6%，毛利率仅为1.41%。
不仅主营业务表现不佳，公司在2018年并购的大象广告也爆雷，至今诉讼仍未落幕。2018年年初，公司以23.73亿元向大象广告原股东陈德宏、华融渝稳等36名交易对方收购大象广告96.21%的股权。收购完成仅8个月，大象广告执行董事陈德宏就涉嫌合同诈骗、资金挪用、违规担保等违法违规行为，被公安机关立为合同诈骗案侦查。因与杭州杭港地铁公司等原告方的纠纷，多家法院判决冻结大象广告的银行存款，冻结资金过亿元。
据悉，陈德宏已于2019年2月15日被批捕。同时，受该事项影响，中国证监会以天山生物涉嫌信息披露违法违规为由，对天山生物进行立案调查，目前仍未结案。
伴随天山生物被爆炒，近期多只创业板个股也被带动连续大涨，其中大多数也是无业绩支撑的“垃圾股”，大多符合低价格、低市值、超跌等特征。
市场人士认为，近期“垃圾股”、低价股横行，涨幅甚至超过白马股，是在创业板注册制实施后，投机者寻求最后的“价值洼地”。而像天山生物这样盘子小、易操作的股票，更容易成为投机者的“玩物”。面对“最后的疯狂”，中小投资者一定要经得起诱惑，不要盲目跟风，坚持价值投资、理性投资。
本文来自微信公众号：中国证券报（ID：xhszzb），作者：何昱璞、康曦，编辑：张楠、亚文辉