美联储如期降息25个基点，鲍威尔：放缓降息时刻或来临

北京时间周四（12月19日）凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.5%至4.75%调低至4.25%至4.5%，符合市场普遍预期。

这也是美联储继9月和11月之后，连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度就此达到100个基点。

决议公布后，美股三大指数持续下挫，美元指数短线走高60点，现货黄金短线暴跌超20美元。

FOMC声明显示，在12名票委中，克利夫兰联储主席哈马克对利率决议表示反对，支持不降息。而在9月份的决议中，美联储理事鲍曼投下了反对票。在本月早些时候的一次讲话中，哈马克曾对美联储是否应该在通胀持续的情况下继续降息表示怀疑。鲍曼投票支持本次降息。

政策制定者还对会后声明的措辞进行了微妙调整：在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的幅度和时间时，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的前景以及风险的平衡。

而11月的声明中称：“在考虑对联邦基金利率目标范围的新调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。”

点阵图显示，2025年预计将降息两次，而9月官员们曾预计会有四次降息。也就是说这一次出现了所谓的“鹰派降息”。

政策制定者将长期联邦基金利率中值由2.9%上调至3%，他们认为，在新冠大流行之后，所谓的中性利率（既不促进也不抑制经济活动）的位置存在很大的不确定性。

在最新的利率决议发布前，一些官员就暗示，中性利率水平已经抬升，这意味着美联储可以以比此前预期更小的幅度降息。

此外，当选总统特朗普提出的贸易、移民和税收政策为通胀前景增添了另一个不确定因素，这可能会给通胀带来上行压力，并限制劳动力市场。

自9月中旬开始大幅降息50个基点以来，政策制定者已将基准利率下调了整整100个基点。当时，他们受到通胀下降的鼓舞，担心劳动力市场正接近危险的临界点。

但从那以后，经济形势发生了变化。事实证明，美国劳动力市场具有弹性，过去三个月的就业人数平均增长了17.3万人。11月份失业率小幅上升至4.2%，但以历史标准衡量仍处于低位。

在公布利率决议的同时，美联储还发布了《经济预期摘要》（SEP）：上调今明两年的GDP增速预期，下调今明两年的失业率预期，同时上调2024～2026年的通胀预期，以及全面上调今年之后的利率预期中值。

具体来看，政策制定者目前预计2025年失业率为4.3%。他们还将2025年的经济增长预测略微上调至2.1%。而在通胀方面，官员们将2025年的核心通胀预期从9月份的2.2%上调至2.5%。

对冲基金Point72资产管理公司首席经济学家Dean Maki表示，美联储离预期的中性利率水平越来越近了，这是他们可能从现在开始放慢降息步伐的一个关键原因。

另外，一些经济学家暗示，美联储将选择在明年初采取更为谨慎的降息方式，因为决策者将观望通胀是否会继续下降。此前两个月，物价上升压力比预期更为强劲。

高盛的经济学家预计，加征关税可能会在明年将核心通胀率提高0.3个百分点。虽然这种影响的大部分将在2026年消退，但它可能会在央行内部引发不安，因为这将导致通胀率在未来五年内明显高于2%的目标。

鲍威尔：放缓降息时刻或来临，已开始评估特朗普政策，无意持有比特币

美东时间周三（12月18日），美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，美联储正处于或接近放缓降息的时刻，明年将根据数据做出降息决定，似乎不太可能加息。

美联储周三宣布降息25个基点，符合市场预期，联邦基金利率目标区间被下调至4.25%～4.5%。这是联储连续第三次降息，此前分别在9月和11月降息了50个基点和25个基点。

最新利率点阵图显示，决策者预计2025年将降息两次，而9月时对明年降息次数的预测一度达到了四次。

尽管12月最终还是进行了降息，但鲍威尔声称这是一次艰难但正确的决定。

他指出，行动过慢可能会不必要地削弱劳动力市场中的经济活动，而行动过快则可能会损害美联储在控制通胀方面取得的进展。因此，美联储试图在这两种风险之间找到平衡。

谈未来货币政策行动

鲍威尔表示，在本次降息行动之后，美联储已将政策利率从峰值降低了整整100个基点，如今货币政策立场的限制性已明显不如之前那样严格，因此决策者在考虑更多利率调整时可以更加谨慎。

对于未来的货币政策行动，鲍威尔称，美联储在2025年的任何降息决定都将基于即将发布的数据，而非当前的经济情况。

他说，由于美联储正在努力保持强劲劳动力市场的同时将通胀率降至2%，因此明年加息似乎不太可能出现。

肯定美国经济表现

鲍威尔肯定了美国经济的表现，多次使用稳固、强劲和有弹性等措辞。

他表示，整体经济表现强劲；2024年下半年经济增长快于预期；没有理由认为经济下行的可能性比往常更高；很明显美国已经避免了经济衰退；对经济非常乐观。

鲍威尔称，政策制定者普遍预计GDP增长将保持强劲。

谈通胀和就业市场

美联储表示，鉴于同比通胀数据仍然存在粘性，将在2025年继续关注通胀改善的进展。

“在考虑进一步降息时，我们会关注通胀的改善，”鲍威尔说。“我们在12个月的通胀数据上几乎没有明显进展。”

鲍威尔认为，消费者感受到的更多是高价格的影响，而不是高通胀的直接作用。

“我们非常清楚物价上涨了很多，人们确实感受到了这一点，包括食品、交通和取暖费等。这种全球性的通胀爆发带来了巨大的痛苦，”他说道。“尽管目前通胀水平已经大幅下降，但人们仍感受到高价格的压力，而这正是消费者最直观的感受。”

他补充说，对此最好的解决方案是美联储继续努力将通胀率降至目标水平，以便工资能够跟上通胀，最终恢复消费者对经济的良好感受。

鲍威尔表示，决策者密切关注劳动力市场的动态。

“从多项指标来看，我们确实认为劳动力市场正在降温，但降温速度并不快，也没有引发真正的担忧”，他说。

部分官员已开始评估特朗普政策的潜在影响

美国当选总统特朗普已扬言要在上台后实施激进的关税计划，经济学家普遍认为这可能导致美国通胀再次上升。

鲍威尔透露，部分联邦公开市场委员会（FOMC）成员已开始对特朗普政策可能带来的影响进行初步评估。

他还特地提到了特朗普的关税计划，表示目前对其如何影响通胀下结论还为时尚早。

鲍威尔称美联储无意持有比特币

特朗普此前承诺，将在上台后实施有利于加密货币行业的政策，并考虑建立比特币战略储备。

鲍威尔表示，美联储不打算将比特币添加到其资产负债表中。

“我们不能持有比特币。《联邦储备法》规定了我们可以拥有什么，我们也无意寻求修改法律。这是国会要考虑的事情，但我们在美联储并未寻求改变，”鲍威尔说。