“又一巨头A股IPO梦碎。”本文来自微信公众号：投资家（ID：touzijias），作者：Steven，头图来自：《华尔街之狼》剧照截图
10月29日，对“珠宝大亨”李伟柱来说，本该是个值得庆祝的好日子。
自己打拼16年的珠宝公司周六福，即将敲开A股大门。
然而，那天发生的一些事情，令他始料未及。来自证监会的一则公告，粉碎了李伟柱的A股美梦。公告称，周六福首发未获得通过。成为2020年核准制下IPO被否的第4家企业。
眼见同行周大福、周生生、周大生纷纷上市，境内门店数量能排到业内前4的周六福竟然IPO失败了，不免令人惊蛰，同样都姓“周”，老小“六福”怎么就卡在A股门外了？
随着证监会发审委的细节披露，周六福这家公司存在的问题慢慢显露出来。它压根就不是“周家老小”，跟周大福没有半毛钱关系，却靠“山寨”混迹了16年，还牵涉多起商标权纠纷。
更牛的是，这么一个注册10来年的公司，早期还把自己包装成一个拥有300年历史的“老字号”，后来由于部分产品不合格，谎言才被戳穿。
对于此次IPO，有业内人士向投资家网表示，李伟柱或想通过上市为过去的“山寨”印象“洗白”。可惜，没能逃过监管法眼，因“营收高增长真实性可疑”被挡在A股门外。
一、一个拥有300年历史的“老字号”？
提及周六福，人们很容易联想起珠宝巨头周大福，仿佛是周家排行老六的小弟。这两个名字的确太相近了，消费者是很难分辨出来的。因此，自打周六福2004年成立以来，日子过得十分舒服，顺风顺水，有“老大哥”周大福口碑做铺垫，“小老弟”的生意自然不用多说。
为持续强化“品牌”概念，周六福刚成立那几年，公司官网还对外声称，“自己的历史要追溯到十八世纪初”，是一个拥有300年历史沉淀的“老字号”。
结果公司珠宝产品刚售卖5年，就被广东省工商局抽检为不合格。有媒体当年发现，周六福注册地虽然跟周大福一样在香港，但香港竟然没有一家门店，所有门店都在内地。
由此揭开周六福不为人知的另一面。
不过，周六福起初不仅没有承认相关问题，还书面声明称，“位于广东省四会市万乐福百货商场的两家门店未经公司授权，属于冒牌经营，出现质量问题与公司无关。”
对于媒体提出周六福300年历史涉嫌夸张宣传，时任该公司行政经理的谢明育（现为周六福珠宝执行总经理）回应称，“公司是一个家族企业，几代人都从事珠宝行业，所以就将公司成立时间推前了。”
真实情况却是，公司实控人李伟柱压根就不是什么“珠宝世家”出身。
投资家网查阅相关资料显示，广州潮汕人李伟柱，2000年毕业于广东外语外贸大学市场营销专业，毕业后曾在银行工作两年，因为偶然机遇接触到珠宝行业，发现里面有巨大商机，才选择投身珠宝市场，2004年，在其兄李伟蓬的帮助下，成立了今天IPO失利的周六福。
珠宝行当，水深，杂鱼多，利润高，消费者们购买时往往只认大牌子，毕竟，花那么多钱要图个安心，谁也不愿意当成韭菜，便宜珠宝商。
营销出身的李伟柱深知个中要害，他知道，没有一个响亮的名字，一个深信不疑的故事，消费者根本不会买账，于是他取了周六福这个名字，打着香港知名珠宝商的旗号，大摇大摆的开启创业人生。李伟柱编织的故事，连他自己都深信不疑。
或许这就是做营销的最高境界：要想忽悠人，先要成功忽悠自己。
周六福名字打得响，除了依靠周大福这颗大树外，还需要有一个品质传承的历史故事存在。
李氏兄弟鲜少在公开场合露面，搞得很神秘，周六福却被套上了拥有300年历史光辉的“老字号”，两个半路出家的珠宝商摇身一变成了“珠宝世家”的接班人。
更为讽刺的是，在香港没有一家门店的香港知名珠宝商，为“鱼目混珠”在2016年真的跑去香港开设了一家门店，斥巨资请来香港著名女星刘嘉玲站台。
搞笑一幕在开业当天上演，有记者问，为何要给周六福代言？刘嘉玲说，周六福？她开始以为是六福珠宝，毕竟拿了钱，刘嘉玲赶快打圆场说，“叫什么名不要紧，重要是生意兴隆。”
二、没有核心竞争力，靠什么活到今天？
营销做得“出神入化”，赚钱能力自然不会太弱，否则岂不成了天大的笑话？
根据周六福此前发布的招股书显示，这家公司的盈利能力可圈可点，特别是通过加盟模式，总共拥有3453家门店，其中加盟店3425家，自营店28家。
由于加盟店数量众多，周六福本质仍是轻资产运营，该公司营收从2017年开始呈现逐年上升趋势。2017年、2018年、2019年，通过加盟模式分别实现收入8.07亿元、13.23亿元、17.6万元，占主营收入的86%、82%、82%。也就是说，周六福是个靠收加盟费而活的公司。
虽然周六福靠收加盟费活着，但它最近3年的委外加工成本同样不低，分别达到4.74亿元、7.95亿元、12.14亿元。吹了16年的周六福，目前仍没摆脱依赖外人生存的处境。
这样一家没有核心竞争力的珠宝商，到底靠什么走到今天？难道公司每一个员工都活在自我“洗脑”的世界里？解铃还须系铃人，一切秘密要回到周六福的股权结构上。
周六福显然不是什么“珠宝世家”，可这个公司却是个彻头彻尾的“家族企业”。
招股书显示，李伟柱、李伟蓬两兄弟牢牢掌控着公司命脉。其中，李伟柱上善联合、若水联合间接持有公司63.78%股份，并通过宁波创明、少伯投资、美裕投资等员工持股平台间接持有3.46%股份；李伟蓬通过乾坤联合间接持有公司27.34%股份。二人合计间接持有公司94.58%股份。通过股权穿透，还有60余个核心员工持有公司股份。
这或许是周六福能熬到今天的原因。
每个核心员工心中都有一个可以实现财务自由的伟大梦想：上市。
正是上市夙愿，让周六福员工相信自己有朝一日能过上飞黄腾达的富裕生活，所以，即便公司没核心竞争力，也不重要，只要产品能卖的出去，善于营销，一切皆有可能。
是啊，还有什么比财务自由四个字，更能打动人心呢？
可有时候美好事物越是幻想，越遥不可及。
2012年之后，李伟柱过去刨坑播下的种子，没有发芽，坑还变大了。
三、屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风
近8年时间，周六福一直徘徊于各种纠纷之间，最知名的一个莫过于“大腕”葛优发起的一纸诉状称周六福侵犯其个人肖像权。
比较搞笑的是，动画片里的“灰太狼”“喜羊羊”都跑出来跟周六福打官司。
2017年3月，广东原创动力文化传播有限公司因周六福与青岛李沧区金金艺珠宝店涉嫌生产、销售带有“喜羊羊与灰太狼”系列不同形态的吊坠等事宜，要求周六福与青岛李沧区金金艺珠宝店停止侵犯原告《喜羊羊与灰太狼》系列作品的著作权。
加盟店也不让李伟柱省心，简直有过之而无不及，连香奈儿这样的国际大牌奢侈品，周六福都敢侵权，最终以加盟店赔偿55.99万元，香奈儿才撤诉。
“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风”，一边侵权问题没结束，另一边产品又出现问题了，产品抽检不合格，周六福因多次违法违规行为被深圳有关部门行政处罚。
其中一次是，周六福销售的“岫玉手镯”竟然是拿玻璃制造的假货！
“成也加盟，败也加盟。”
李伟柱最初靠“营销+加盟”炮制的美好愿景，如冬天掉下的冰雹，一次次敲打着他聪明的脑袋，他也想过尽快“翻身（转型）”。
但过去16年，忽悠已成习惯，又不想光自掏腰包“洗白”，最好的方式只有上市了，通过二级市场融资，获取一大笔钱，就算不转型，也可持有巨资全身而退。
更重要的是，李伟柱手上还是有一张底牌：营收。
国内资本市场非常现实，故事好不好听不太看重，只要企业能赚钱，就有筹码给别人讲故事。
要不哪有前仆后继的接盘侠与韭菜？
周六福IPO计划显示，欲发行不超过5000万股，计划募集10.8亿资金用来转型，跟互联网接轨，建设四个大项目，摆脱“山寨”，变成一个有理想的珠宝商。
易会满主席领导的证监会却对故事不感兴趣。感兴趣的是，故事背后的真相。
本文来自微信公众号：投资家（ID：touzijias），作者：Steven