《投资之狼》揭秘华尔街的致富法则

作为全球金融的命脉——纽约华尔街掌控着世界上绝大部分财富，是无数人眼中的“财富天堂”。然而“天堂”的本质却是一个充满竞争和阴谋的资本市场。

乔丹·贝尔福特，你可能并不熟悉这个名字，但你一定看过那部金融圈的经典电影——由奥斯卡影帝小李子主演的《华尔街之狼》，而乔丹·贝尔福特，正是电影中“狼”的原型。

这位华尔街的传奇人物，凭借着不拘一格的投资手法和勇敢的决策，曾创造了3分钟赚1200万美元的惊人纪录。人们常常将他和“销售天才”、“金融巨鳄”等词汇联系在一起。

这一切的辉煌背后，是他通过游走在法律边缘获取暴利，因股票诈骗行为而被起诉，他利用低股价操纵股票市场，一度成为金融圈的焦点人物。最终，乔丹·贝尔福特被联邦政府指控犯有诈骗罪而被送进监狱。

结束在监狱服刑的4年后，他决心金盆洗手，打破“永远不要透露有价值的秘密技巧”这一金融行业最重要的规则，用自己积累的投资经验和对金融市场的深刻理解，聚焦个人投资者，尤其是近两年在波动市场中损失惨重、茫然无措的个人投资者，撰写了这本极具实操性的投资指南《投资之狼》。

 （以下内容为《投资之狼》选摘）

不要做股市里最笨的傻子

投资有时就像是在玩一场高风险的抢凳子游戏，在音乐停下后，那个站着的人获得了一个不那么体面的称呼：最大的傻瓜。 股票也是如此，当市场中再也没有傻瓜买入股票时，股票的价格就会开始暴跌，起初跌得比较慢，但接着，在最后一拨傻瓜争相逃离时，股价会跌得越来越快。直到股价跌至与其内在价值相符的水平，最后才会跌停，这就是“博傻理论”。

“博傻理论”认为，股票的价值就是市场中最大的傻瓜愿意为其支付的价格。投资者不需要关心股票的内在价值，而是关注市场中其他投资者愿意出多少钱买入股票。若市场中有人愿意为股票支付比当前价格更高的价格，投资者可能会选择购买该股票，即使他们认为股票被高估。

例如，如果某只股票内在价值为15美元，而市场上有人愿意以30美元的价格购买，遵循博傻理论的投资者会认为该股票被低估，可能会选择购买，因为他们认为能找到更“傻”的买家。博傻理论往往推动股票价格上涨，吸引更多的投资者进入市场，形成泡沫。最终，当没有更多买家时，股票价格会急剧下跌，直到恢复到其内在价值。

虽然我不建议大家玩这种游戏，如果你非要试一下，那么我有个建议（其实是华尔街的一句名言）能让你最有可能赢得这场游戏——“多头有钱赚，空头有钱赚，猪头亏得惨”。 

当你买入一只价格快速上涨的股票时，你想尽量在股价上涨初期接近尾声之际买入股票，而在上涨末期开始之际卖出股票。别总想着“抄底”，也别总想着“逃顶”。一句话总结，博傻理论强调“找更傻的买家”并快速退出，而不是关注股票的内在价值。

华尔街收费复合体

华尔街的历史可以追溯到17世纪的荷兰殖民时期。1642年，荷兰人凯夫为了防御美洲原住民，建造了“防御墙”，这个地方后来成为了纽约的华尔街。最初，这里是一个相对安静的地方，随着时间推移，华尔街变得腐化。1711年，当时，华尔街被选定为新大陆第一个有组织的奴隶拍卖活动的官方地点，而每卖出一个奴隶，纽约市政府就能从中获得一份收益，之后股票投机者开始在这里进行混乱的交易。

1792年，纽约的股票经纪人们联合成立了一个封闭的俱乐部，限制股票交易的参与者，使每个想要购买最热门公司股票的人都必须经过他们的批准，他们赚的钱将不知会增长多少倍。就这样，华尔街成为一个充满权力和财富的地方。

19世纪末，美国经济迅速工业化，华尔街成为资金流动的核心，既为国家的发展提供资金，也通过操控金融市场赚取巨额利润。华尔街的顶级银行家们控制着国家的经济命脉，周期性地引发经济繁荣与萧条，股票市场常陷入泡沫与崩溃的恶性循环。金融机构的自我监管和骗局的猖獗，最终导致了国家经济的衰退和工厂倒闭，金融体系暴露出严重的危机。

你可能认为股票最开始只是富人的游戏，普通民众并不参与股票市场，那么你错了，接下来我将告诉你，华尔街在过去几百年间是如何骗取普通投资者的钱财的，是如何直到今日仍一直在干骗钱的勾当的，并日复一日地想办法掏空你的钱包的。

1929年初，为了刺激更多投资者购买股票，股票经纪人将购买股票时的最低保证金要求从50%降至10%。这意味着投资者只需支付股票总价值的10%，剩余的90%由经纪公司贷款提供。这种“保证金购买”方式使得普通投资者能用少量资金购买大量股票，从而获得更高的潜在回报，但也增加了损失的风险。

如果股票价格下跌，投资者需要追加保证金，以避免股票被强制清仓。若投资者无法及时补充保证金，股票会被清仓，导致损失加剧。

有些时候你并不需要依赖专家

那么你究竟应该怎样才能轻松地避开投资陷阱，并最终以其人之道，还治其人之身呢？

普通人总是过分依赖专家建议与内幕消息，但事实上当涉及理财时，找专家却是个例外。华尔街深知人们倾向于依赖专家解决问题，并利用这一点让投资者亏损。

巴菲特曾提出，基金经理们即使收取高额费用，也无法长期跑赢大盘。虽然许多人不愿承认，投资界的“圣诞老人”其实并不存在。许多投资者依旧相信那些专家能带来回报，尽管事实相反。即便如此，华尔街的收费体系依旧运作，许多人仍然愿意将钱交给他们打理。

巴菲特在2006年5月6日的伯克希尔-哈撒韦股东大会上提出一个赌约，表示未来10年标普500指数基金的表现将超越任何对冲基金或其组合。他愿意用50万美元打赌，认为投资标普500指数的低成本基金将胜过收取高昂费用的对冲基金。

泰德·西德斯则通过“基金中的基金”应战巴菲特，并自信表示，自己有85%的把握能够赢得赌注。他的策略是将资金交给其他基金管理，收取双重费用，但实际上，他并没有真正的投资能力。虽然这种做法在理论上可能让他在某些情况下战胜市场，但最终，这种高收费的结构和基金组合，注定无法战胜市场。

而巴菲特的挑战集中在对冲基金的高费用和业绩奖金上，尤其是“2和20”收费模式，即对冲基金管理者收取2%的管理费和20%的业绩奖金。他指出，这些费用大大拖累了基金的实际回报，往往比简单、低成本的标普500指数基金的回报要差。

他深知，长期以来，对冲基金经理在过去几年中虽然看似通过复杂的策略获得了回报，但最终大多数投资者的净收益未必能跑赢标普500指数。通过打赌，巴菲特挑战了高收费的对冲基金，认为大多数基金经理的收入与他们提供的实际价值不成正比。他强调，投资者应当避免高费用的金融产品，转而投资像标普500指数基金这样的低成本、简单透明的基金。

毫无悬念，巴菲特赢下了赌局，因为基金经理们都明白，长期跑赢大盘几乎不可能。简而言之，即使对冲基金能够偶尔提供超额收益，但在扣除各种费用后，普通投资者通过标普500指数基金可以获得更优的长期回报。

正如上述巴菲特的投资故事所展示的策略，《投资之狼》中提出了投资“黄金三要素”：

• 标普 500 指数的年均收益率达到 10.33% ；

• 长期复利的影响；

• 定期用现金追加投资。

乔丹·贝尔福特强调：投资的目标不是短期暴富，而是长期稳定地积累财富。

要始终记住，由于复利需要很长一段时间才能充分发挥作用，绝大部分利润来自到达“后期阈值”之后，因此，如果你只有一小笔钱用来投资，那么很难想象会投资成功。但你如果不采用这个行之有效的策略，被引诱采用最新的股票投资建议，总想着赚快钱或频繁使用杠杆，就会赔得精光。

如果你希望摆脱市场情绪的干扰，避免无谓的亏损，打造稳健的投资组合，那就应该学会如何用更聪明、更理性的方式，在投资市场中驰骋，成为真正的“投资之狼”。