本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，原文标题：《阿里蔡崇信警告：美国厂商的AI数据中心建设出现“泡沫”，许多项目建设时还没定位明确客户》，题图来自：视觉中国
阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信警告，美国厂商的AI数据中心建设可能正在形成泡沫，全球科技巨头数千亿美元的AI投资规模令人担忧。
3月25日，阿里巴巴集团董事长蔡崇信在香港举行的汇丰全球投资峰会上表示，大型科技公司、投资基金和其他机构纷纷竞相建立AI训练服务器基地，这种趋势开始显得有些盲目。许多项目在建设时并没有明确的客户。
“我开始看到某种泡沫的萌芽，”蔡崇信对与会代表们说道。他还补充说，一些规划中的项目在尚未获得“需求”协议的情况下就开始筹集资金：
“当人们开始在没有明确需求的情况下建造数据中心时，我开始感到担忧。有很多人冒出来，基金也纷纷设立，去筹集数十亿甚至数百万的资金。”
一、蔡崇信：美国厂商投资规模与实际需求脱节
阿里巴巴在2025年正在强势复苏，部分得益于其Qwen大模型的流行，公司期望这一平台能够推动阿里巴巴的核心电商业务以及云服务的发展。
从微软到软银集团，太平洋两岸的科技公司都在花费数十亿美元购买英伟达和SK海力士芯片，这些芯片对AI发展至关重要。阿里巴巴自身也于2月宣布全力投入AI——计划在未来三年投资超过3800亿元人民币（约520亿美元）。
在美国，特朗普正在推广一个名为“星际之门”的项目，该项目预计投资5000亿美元。
蔡崇信对美国竞争对手的支出持批评态度：
“美国关于投资AI的数字令我仍感到震惊。人们字面上在谈论5000亿美元，几千亿美元。我认为这完全没有必要。
在某种程度上，人们的投资超前于今天看到的需求，但他们预测需求会大得多。”
二、全球科技巨头的“AI烧钱竞赛”
仅在2025年，亚马逊公司、谷歌母公司Alphabet公司和Meta平台公司就分别承诺在人工智能基础设施上投入1000亿美元、750亿美元和高达650亿美元。
然而，在2月，TD Cowen的分析师指出，微软已经取消了一些美国数据中心容量的租赁，这引发了人们对微软是否在长期中获取了超出其实际需求的人工智能计算能力的担忧。
微软的高管们淡化了这些担忧，称该公司目前的支出比其历史上任何时候都要多，而这些支出主要用于芯片和数据中心。该公司表示，预计本财年将在AI数据中心上花费800亿美元，但从7月开始的新财年，这种支出增长速度应该开始放缓。
同时，开年中国AI DeepSeek发布的低成本开源模型，让华尔街开始质疑大规模的投资是否合理。批评者还指出，AI在实际、现实世界中的应用仍然持续匮乏。
受此消息影响，今日，A股AI算力概念股大幅下跌，港股科技股多数走低，阿里跌超3%。
与此同时，高盛分析师团队下调了训练端的算力、AI训练服务器的出货量，但对AI推理算力前景保持乐观。预计2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台（以144-GPU等效计算）。这一调整主要源于产品过渡期影响以及供需的不确定性。
本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦