本文来自微信公众号:三折人生 (ID:Ezhers),作者:三折人生,原文标题:《上调!一口气搞懂外汇风险准备金率又是个啥?》,题图来源:视觉中国
央行发布公告,决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0%上调至20%。
又是一头雾水对不对?
我们首先解释下什么是远期售汇。该业务是针对企业,不针对个人。
假设一家外贸企业,在3个月后需要用1亿美元支付货款。
此时企业手头没有美元,所以可以选择在3个月后用人民币换美元来支付货款。
企业担心未来汇率波动,但又不想现在就购入美元,怎么办?
远期售汇业务就是银行和企业提前约定,在未来某个时间,银行按照约定价格卖出外汇给企业。
这时候,企业就相当于提前锁定了汇率,不用再担心汇率的波动。
远期售汇业务就是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。
当然不是。
实际上,远期售汇的汇率并不是银行对未来汇率走势的预测,而是经过计算得出来的。
我们举个简单的例子:
银行不会做亏本生意,那这个远期汇率7.0000是如何定出来的呢?
其实,银行手头也没这么多美元,为了3个月后能有1亿美元借给企业,需要现在购入美元。
然而,银行自己又没这么多人民币去买美元。
别急嘛,首先,银行从市场上借入6.9亿元人民币,期限3个月。
因为是借的钱,自然要支付利息,假设按照人民币拆借利率3个月以后连本带息还款7亿元人民币。
银行现在手里有了6.9亿元人民币,按照美元的即期汇率,在市场上立即卖掉这些人民币,换来9900万美元。
银行现在手里有美元了,但不会只把美元放在口袋里,而是选择把这些美元贷出去赚取利息,期限也是3个月。
假设按照美元拆借利率,这9900万美元3个月后可以获得本息1亿美元。
3个月后,银行拿回贷出去的本息共计1亿美元,这样就有美元可以卖给那家外贸企业。
外贸企业则按照当时约定的远期售汇汇率支付7亿元人民币给银行,银行又用这7亿元归还了自己的借款。
你看,通过预定的7.0000的远期售汇汇率,交易就这样顺利完成了。
银行基本就是按照这个思路制定远期售汇汇率。
我们能看到,远期售汇的汇率是银行参考人民币拆借利率、美元拆借利率、即期汇率推算出来的。
当然,银行实际操作和上述过程是有区别的,也更复杂。
别急嘛,通过上面例子,我们已经知道,银行跟企业做了远期售汇约定后,为了对冲风险,就会在市场上买入即期美元。
但远期售汇的业务做得越多,买入即期美元也越多。供需一旦不平衡,物以稀为“贵”,美元相对人民币就容易升值,人民币就会贬值。
所以远期售汇会影响即期汇率。
为了抑制外汇市场的过度波动,央行推出了外汇风险准备金制度。
简单的说,外汇风险准备金就是银行在办理代客远期售汇业务的时候,需要交一部分钱给央行。
外汇风险准备金等于签约额的20%,是为了让银行应对未来可能出现的风险而计提的准备金。
由于占用资金,支付准备金也相当于增加了银行的业务成本。
但最终银行会将这部分业务成本转嫁给企业。
由于成本上升,就降低了企业远期购汇的积极性,继而银行远期售汇业务量也减少了,最终促进人民币汇率稳定。
可见,当汇率贬值幅度或者贬值预期较大的时候,央行可以选择调高外汇风险准备金率。
反之,当汇率升值幅度或者升值预期较大的时候,央行可以选择调低外汇风险准备金率。
本次央行调高外汇风险准备金,可以缓解近期人民币贬值压力,从而稳定市场预期。
总之,人民币汇率合理均衡才是我们的主要目标。
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