本文来自：微博，作者：风云学会陈经，原文标题：《2025年，美国十多年来形成的巨大泡沫，要崩溃了》，头图来自：视觉中国
2025年，美国十多年来形成的巨大泡沫，要崩溃了：
1. 金融危机爆发后，2009年纳斯达克指数跌到了最低点1265点。现在，纳指来到了19700点，增长了1464%。更为夸张的是比特币，增长了几万倍，突破了10万美元。许多指标说明，美国通过两次巨幅增发货币、国债，形成了超级金融泡沫。
2. 比特币最能说明泡沫的夸张程度，1.9万亿美元的市值，通过“共识”虚空造出来了。只要共识够多，各国都得承认它是一种有价值的“资产”。但这无论如何是金融泡沫现象，比特币支持者公开说了，美元超发、加密货币数量有限，这是价值的最大支柱。
3. 美股的泡沫程度也令人震惊。失去成长性的苹果3.67万亿美元市值，40倍市盈率，英伟达56倍，特斯拉92倍，亚马逊46倍，微软36倍，谷歌23倍，脸书28倍。标普500是31倍，这在过去的股市理论中是估值偏高相当多的。美股总市值61万亿美元，超过GDP的200%，巴菲特指数历史新高，120%就算高估。这种高估值，需要用“回购注销”等美股大招来解释，而且还需要AI创新、未来一片大好的唱多理论支持。
4. 抛开AI、美国经济很好之类的说法，美国资产膨胀最直接的动力，就是有大量美元在市场上追逐各类资产。这些金融资本，对于生产兴趣不大，最喜欢炒大市值套现，手段是科技和金融创新，将泡沫越吹越大。另外，美国房地产市场总价也来到50万亿美元的历史新高。再加上40年未见的大通胀，泡沫现象非常明显了。
5. 美股、加密货币市场充满了没有坚实基础的投资逻辑，甚至出现了“股币联动”的炒法，MSTR大炒比特币市值破千亿美元。美股市场看多情绪已经疯狂了，只要狂吹AI，就可以大涨。甚至失去成长性的传统业务的大公司，也大批来到30倍市盈率。
6. 2025年，就是这个泡沫崩溃的好时机。例如市场分析师 Henrik Zeberg就提出了2025年标普500指数见顶暴跌，会50%的惊人预测。市场节奏是，在经济衰退之前的几个月，达到股市顶点，如标普指数6000多点，不会太高，末期了。然后聪明钱发现势头不对，开始撤退，顶部上不去了。然后2025年不好的经济数据不断出来，美国经济衰退，股市崩盘。崩盘开始，十多年积累的巨大浮盈套现动力实在太大，要跌50%。
7. 这个理论，关键在于美国经济衰退。这个迹象是非常多的，只要不被美国资本市场迷住了双眼，能看出非常多的“撑不住要衰退了”的迹象。美国国债每年增发3万亿，才能把GDP名义值撑住，还需要很高的利率撑住美元价值。
这本身就是一个不可持续的结构，2025年美债利息就会压力山大，指数增长不开玩笑。不想点办法，美债利息达到政府收入的三分之一，这还怎么解释？美国生产拉垮，GDP增长是靠服务业，不需要努力，张嘴加价就有，这种容易的经济增长，对竞争力伤害很大。能说的很多，先把美国资本市场崩溃的框架搭起来。
本文来自：微博，作者：风云学会陈经